由于海上風(fēng)電項目大多數(shù)已經(jīng)完成融資,未來三年的海上風(fēng)電完成安裝似乎較有把握。相較之下,陸上風(fēng)電面臨的風(fēng)險較大。建設(shè)時間緊,意味著項目完成融資距離建成最多只有18個月。疫情的持續(xù)蔓延加大了新項目融資的難度,且融資成本也有所提高,影響部分項目的經(jīng)濟(jì)效益,或降低投資者的股本回報率。
短期而言,海上風(fēng)電比陸上風(fēng)電項目更穩(wěn)健。2020-2022年的風(fēng)電儲備項目中,已完成融資的海上風(fēng)電項目裝機(jī)容量占比高于陸上風(fēng)電項目,因此,在疫情沖擊、經(jīng)濟(jì)衰退,短期融資市場受擾的背景下,海上風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模預(yù)測受到的影響相對較小。
這種差異主要是施工時間不同引起的。陸上風(fēng)電場僅需7-18個月就能完工,而海上風(fēng)電場需要3-4年才能建成。項目完成融資后通常會立即開始施工,也就意味著從2022年以后并網(wǎng)的陸上風(fēng)電項目中,已完成融資的裝機(jī)容量占比較小。
疫情的蔓延加大了風(fēng)電新項目的融資難度。我們對設(shè)備交付時間、施工進(jìn)度、電價、運(yùn)營效率等參數(shù)做了相應(yīng)調(diào)整,得出新的保守情景預(yù)測,其中,部分項目的商業(yè)可行性降低。處于開發(fā)早期的項目受打擊最大。穩(wěn)健的項目以及已進(jìn)入討論后期的項目仍可能正常開工。
據(jù)放貸人稱,疫情期間項目融資成本上行范圍為25至100個基點(diǎn)。100個基點(diǎn)的溢價之下,英國典型的陸上風(fēng)電場最低基準(zhǔn)LCOE會增加1.1美元/兆瓦時,而海上風(fēng)電為2美元/兆瓦時。或者,為了吸收新增的債務(wù)成本,陸上風(fēng)電項目投資者需將股本回報率下調(diào)60個基點(diǎn),海上風(fēng)電股本回報率需要下調(diào)90個基點(diǎn)。
一組數(shù)據(jù)
84%
計劃于2020-2022年并網(wǎng)的海上風(fēng)電項目中,已完成融資的項目規(guī)模占比
50%
計劃于2020-2022年并網(wǎng)的陸上風(fēng)電項目中,已完成融資的項目規(guī)模占比
25-100個基點(diǎn)