涂料被稱為“工業的外衣”，是國民經濟和國防工業重要的配套工程材料，在“碳中和”“碳達峰”目標的推動下，加快發展水性涂料等環保產品成為重要行業趨勢。今日，專注于環保型、高性能涂料產品的麥加芯彩新材料科技(上海）股份有限公司(以下簡稱麥加芯彩）正式登陸上交所主板。

麥加芯彩的工業涂料主要應用于風電葉片、集裝箱領域，并拓展至橋梁、鋼結構等領域。隨著涂料行業整體迅速發展，以及下游風電設備、集裝箱制造行業頭部廠商對公司產品的認可，麥加芯彩已成為經營業績穩定、規模較大、市場份額行業領先的涂料供應商之一。

2020年~2022年及2023年上半年，麥加芯彩最近三年一期實現營業收入累計超過48億元，實現凈利潤累計超過8億元，業務規模穩步增長并保持持續盈利。根據Fortune Business Insight（財富商業洞察）預測數據，2022年至2029年期間，全球涂料市場規模將從1670.40億美元增長到2350.60億美元，復合增長率為5.0%。與此同時，下游風電新增裝機容量繼續高速增長，集裝箱需求改善，行業整體規模增長和下游產業的廣闊前景，將共同為麥加芯彩未來的業績帶來新的增長空間。

客戶群體覆蓋下游行業頭部廠商

麥加芯彩主營產品為風電涂料、集裝箱涂料等，下游客戶主要集中于風電葉片制造、集裝箱制造領域。而這兩大細分領域呈現集中度高、市場競爭格局趨于穩定的特征，如風電葉片行業參與者在30家以內，集裝箱制造行業5大頭部廠商市場占有率合計超過90%。

在此背景下，哪家涂料企業的產品能獲得兩大行業頭部廠商的青睞與穩定合作，就能在激烈的市場競爭中脫穎而出，占據更多的市場份額。

目前，麥加芯彩的風電涂料業務客戶主要包括中材科技、中復連眾、時代新材、艾郎科技、中國船舶集團有限公司(下屬公司為雙瑞風電）等頭部風電葉片制造廠商以及頭部風電整機制造廠商明陽智能；集裝箱涂料業務客戶主要包含了中集集團、中遠海運、新華昌集團、富華機械、勝獅貨柜5家頭部集裝箱制造廠商。這些頭部客戶占據了下游絕大部分市場份額。

由此，麥加芯彩在風電、集裝箱領域已獲得了主流終端客戶群體的認可，進入了包括金風科技、遠景能源、明陽智能、運達股份、三一重能、中國中車、中國海裝、電氣風電、東方電氣、國電聯合動力、哈電風能、等風電整機廠，以及Maersk、CMA CGM、COSCO、OOCL、Hapag- Lloyd、Evergreen、HMM、Yang Ming、ZIM、Wan Hai、PIL（馬士基、法國達飛海運集團、中遠集團、東方海外貨柜航運、赫伯羅特、長榮海運、現代商船、陽明海運、以星航運、萬海航運）等全球頭部集裝箱航運公司，Textainer（美國天泰集裝箱租賃集團）、Seaco（海洋貨柜）、CAI（美國一家綜合物流運輸公司）、SeaCube（海立方集裝箱）、BlueSky（藍天國際海運集裝箱租賃）、GCI（美國一家綜合物流運輸公司）、Touax（法國一家集裝箱公司）等全球頭部集裝箱租賃公司的認可供應商名錄，得以被指定為相關制造商的涂料供應商，構建了穩定、優質的客戶資源優勢，讓公司產品保持著較強的市場競爭力。

2020年、2021年，麥加芯彩的產品占據該領域近三分之一的市場份額，處于市場頭部地位。在涂界2022年中國涂料工業單項冠軍企業榜單中，麥加芯彩獲得了風電防護涂料及風電葉片涂料的單項冠軍稱號。

結合《中國涂料工業年鑒》、中國集裝箱行業協會數據，麥加芯彩統計，公司2021年、2022年集裝箱涂料涂裝量分別為132.23萬TEU（標箱）及69.00萬TEU，測算公司產品在集裝箱涂料領域的市場占有率約20%，是中國四大集裝箱涂料供應商之一。

精益求精、持續縱向橫向拓展是優秀企業構建長遠競爭力的途徑之一，麥加芯彩也并未停止探索新業務的步伐。在風電領域，麥加芯彩在風電葉片的基礎上，已經開始風電塔筒方面應用的拓展，2022年6月，公司成功進入了國內最大終端風電整機廠金風科技的塔筒涂料認可供應商名錄，未來將成為公司風電涂料業務的增長引擎之一。在航運領域，麥加芯彩著力發展遠洋船舶涂料市場，未來依托現有的頭部航運公司等終端客戶認可優勢，較快地切入船舶涂料的供應商體系內，實現相關業務的拓展。

四大核心技術體系構建行業領先優勢

麥加芯彩認為，公司在風電葉片涂料、集裝箱涂料領域成就的取得，與公司設立以來持續的創新和研發投入息息相關。

實際上，由于風電葉片涂料以及集裝箱涂料相比于普通工業重防腐涂料而言，面對風沙、雨蝕、海霧等更為惡劣的自然環境，因此對涂料的防護及技術要求也相對更高。

而麥加芯彩始終以科技創新為主線，重點開發高等級水性環保產品，致力于低碳環保、防腐蝕、抗沖擊、耐雨蝕和抗結冰等產品的研發和應用，核心技術和創新能力得到了行業內及涉及領域內主要客戶的廣泛認可，且已通過國際權威機構德國勞氏船級社、DNVGL（挪威船級社）認證。

經過二十年來不斷積累和探索，麥加芯彩已圍繞主營業務形成油性風力發電機葉片涂層配套體系、水性風力發電機葉片涂層配套體系、風力發電機葉片前緣防護涂層、水性集裝箱防護涂料配套體系等4大核心技術體系，可以根據市場變化，及時響應客戶需求，形成風電涂料和集裝箱涂料產品優勢，不斷提高自身的市場競爭地位。

從2010年開始，麥加芯彩成為國內較早重點開展風電葉片前緣防護研究的企業，公司的雨蝕實驗室于2016年11月投入運行，歷經多年的專注研究，公司的風電葉片前緣防護產品性能已處于行業領先，并開始進入各大海上風電廠商海上掛機測試階段。集裝箱涂料方面，麥加芯彩水性涂料的各項性能指標優于行業標準，在推出后迅速取得了客戶認可，幫助公司集裝箱涂料市場占有率逐年提升。

技術創新和領先優勢離不開持續的研發投入，麥加芯彩高度重視科研團隊在經營發展中的重要作用。目前，麥加芯彩擁有面積達2000平方米的技術研發中心，配置有包括氣相色譜儀、原子吸收光譜儀和超高速雨蝕機等高端科研設備超過100臺。截至2023年6月末，公司科研人員數量達到84人，占員工總數的比例達到24.71%。

2020年~2022年及2023年上半年，麥加芯彩的研發費用分別為3455.92萬元、6754.44萬元、6265.55萬元和2423.89萬元，最近三年一期研發投入合計約2億元，為公司產品更新迭代、提升產品性能和開拓新應用領域提供了技術基礎。在研發成果方面，截至2023年6月30日，麥加芯彩及其子公司擁有的專利權共70項，其中發明專利共計9項，實用新型專利共計60項，外觀設計專利共計1項。

下游領域產品市場前景廣闊

2020年~2022年，麥加芯彩的業務規模呈現快速增長勢頭，主營業務收入從9.37億元增長至13.86億元，年復合增長率為21.64%；凈利潤從1.76億元增長至2.60億元，平均凈利率為17.93%，盈利能力較強。2023年1~6月，受益于風電行業良好發展趨勢，公司實現風電涂料銷售收入2.85億元，銷售占比明顯提升。

而從未來成長性來看，麥加芯彩的業績仍有較大的增長預期空間。一方面系下游風電、集裝箱制造領域具有廣闊明朗的發展前景，對公司涂料產品的需求將保持增長趨勢；另一方面，則是麥加芯彩持續擴大現有業務，并不斷拓寬新的業務領域，打造新的業績增長點。

風電市場趨勢，大力發展可再生能源已成為全球共識，根據全球風能理事會（GWEC）預測，2023年到2027年之間，全球預計將新增680GW的風電裝機容量，其中130GW為海上風電新增裝機；2023年到2030年，中國風電年新增裝機容量將達到70GW~80GW，為國家能源局公布的2022年實際裝機容量36.96GW的2倍，也遠高于2020年陸上風電“搶裝年”的新增裝機量。

由此，中國風電葉片產量預計將隨著全球風電行業不斷增長，對風電涂料的需求量也將持續增加，麥加芯彩作為中國風電葉片涂料的頭部供應商將從中受益。

對于集裝箱制造領域，根據Clarksons（克拉克森）的數據，全球海運集裝箱貿易量從2011年的14447萬TEU增長到了2022年的20030萬TEU，年復合增長率為3.01%。Clarksons預測，2023年、2024年全年貿易量將達到121億噸、125億噸，預計增速將分別達到1.6%、2.8%。全球經濟和貿易的不斷發展將為集裝箱運力需求的增長奠定基礎。

根據麥加芯彩制定的“1+3+N”戰略，公司一直在布局船舶涂料、光伏涂料、儲能涂料等領域。根據Clarksons數據，2015年以來全球造船市場每年的市場規模在650億美元左右，其中中國船舶的年交付金額約在200億美元左右。從船舶涂料來看，根據涂界數據，2021年全球船舶涂料市場規模約為42億美元。從區域來看，亞太地區在船舶涂料領域占有70%的全球市場份額。其中佐敦涂料、阿克蘇諾貝爾等外資企業占據了全球船舶涂料領域前十的市場地位，合計在2021年占有93.32%的市場份額。盡管中國是全球第一的造船大國，但是國產品牌在船舶涂料領域仍然處于缺位狀態，麥加芯彩過去的歷史是一個不斷替代進口的歷史，麥加芯彩能否在未來改變船舶涂料外資壟斷的市場格局？讓我們拭目以待。