風電板塊上市公司中,我們最看好的仍然是東方電氣(600875行情,愛股)和金風科技(002202行情,愛股),原因如下:
進口替代:2008年內(nèi)資合資企業(yè)占據(jù)了風電整機市場76%的市場份額,較2007年的56%大幅提升。預計2009年進口替代的趨勢仍將延續(xù),內(nèi)資份額將達83%。主要原因是:(1)內(nèi)資廠商的技術、工藝逐步成熟,國內(nèi)風電設備產(chǎn)業(yè)鏈趨于完善;(2)市場走向充分競爭,用戶價格敏感度上升。盡管根據(jù)我們此前的分析,價格和毛利率并不會出現(xiàn)大幅下滑,但國際廠家的價格劣勢將進一步壓縮其市場空間。
行業(yè)整合:市場的超預期景氣延緩了行業(yè)整合的到來,3大行業(yè)龍頭的份額在2008年為57%,預計09、10年將會維持在這一水平。但2012年后國內(nèi)風電設備市場必將趨于平穩(wěn),競爭加劇,行業(yè)走向整合將是長期的必然。只有少數(shù)龍頭企業(yè)能夠長期保持市場競爭中的優(yōu)勢地位。
國際市場:全球風電強國中,除中國外幾乎全部擁有世界級的風電設備企業(yè)。事實上,國內(nèi)風電設備龍頭僅用3年時間,即在本土市場戰(zhàn)勝了國際巨頭。待其擁有了成熟的技術、工藝和產(chǎn)業(yè)鏈配套能力,擁有了自主知識產(chǎn)權和持續(xù)研發(fā)能力,必將進軍國際市場,并因此提升長期成長性,進一步拉開與國內(nèi)中小企業(yè)的差距。