風電并網改善，運營商上調風電裝機目標：國內風電行業經歷了“十一五”的爆發式增長之后陷入低谷，風電市場發展趨于理性。“十二五”期間，國內風電并網支持政策不斷完善，風電外送通道陸續完成，2013年國內風電并網情況明顯改善，風電場運營商收益率高企，紛紛上調2014年裝機目標。
　　風機制造競爭格局進一步明晰，行業盈利逐步恢復：經歷了風電行業的低谷期之后，國內風電制造行業競爭格局進一步明晰，華銳風電隕落，諸多小企業退出，市場集中度明顯改善。隨著風電市場的整體回暖，風機價格開始回升，行業盈利能力從2013下半年開始明顯恢復。
　　海外市場值得期待：2013全球新增風電裝機容量約35GW，我國風電機組完成出口約692MW，同比增長約61%。目前國內風電整機龍頭的技術研發實力和產品質量與國際巨頭差距不斷縮小，隨著國內廠商產品技術的完善和品牌知名度的提升，國內風機的海外市場空間值得期待。
　　可再生能源配額制和海上風電打開想象空間：國家醞釀已久的可再生能源配額制和海上風電標桿電價有望2014年逐步出臺，為風電行業長期快速發展注入活力。
　　產業鏈復蘇，重點推薦行業龍頭和風電場運營商：我們預計2014年、2015年國內風電裝機規模仍將持續快速增長，風機價格將保持穩定并有望進一步提升，通過產業鏈傳導，整個風電產業鏈都會呈現復蘇和快速增長態勢。投資策略方面，我們判斷風電整機市場集中度仍將進一步提升，行業龍頭將明顯受益，同時我們看好風電設備制造商向風電場總包以及運營領域的擴張，重點推薦金風科技、天順風能、明陽風電，建議關注湘電股份。
　　風險提示：風電上網電價下調，海上風電和可再生能源配額制進展緩慢。