解讀《關于適當調整陸上風電標桿上網電價的通知》

　　2014年12月31日，國家發改委下發了《關于適當調整陸上風電標桿上網電價的通知》（發改價格[2014]3008號），從發文時間上看，這應該是2014年關于風電的最后一個，當然也是最重要的一個文件了。收到文件后，企業的心里一定是各種動作，既要計算一下利潤率的下降程度，又要看看時間節點怎么安排項目建設進度，最后找來找去意猶未盡，也沒發現執行期，下一次降價是什么時候不得而知。

　　一、關于降價幅度

　　此前坊間傳說的降價方案得到證實，2/2/2/0方案塵埃落定。《通知》明確，“對陸上風電繼續實行分資源區標桿上網電價政策”，此次資源區并未做調整，更加細化的方案留給了未來。“將第I類、II類和III類資源區風電標桿上網電價每千瓦時降低2分錢，調整后的標桿上網電價分別為每千瓦時0.49元、0.52元、0.56元；第IV類資源區風電標桿上網電價維持現行每千瓦時0.61元不變。”那么，這一降價幅度，到底對企業的收益有多大的影響呢？依據中國風能協會此前測算的結果，大致如下：

　　依據主要新能源企業年度報告數據，平均運行小時1903小時，平均含稅電價0.568元/度，以20年生命周期的陸上風電項目為例，資本金20%，銀行貸款80%，貸款期15年，貸款利率為7.2%（長期貸款基準利率6.55%，各銀行對風電項目的貸款利率平均上浮10%，實際利率已超過7.2%，如考慮其他小投資商，此利率水平更加保守），進行測算：項目內部收益率為10.77%，前十年平均凈資產收益率7.43%，略高于銀行貸款利率。針對主要投資商的現有項目，如果降價0.02元/度，項目資本金內部收益率將從10.77%下降到9.21%，項目前十年平均凈資產收益率將從7.43%降至5.79%，分別下降了1.56個百分點和1.64個百分點，即電價每下調1分錢，上述兩項指標就分別下降0.78和0.82個百分點。一部分項目凈資產收益率將低于銀行基準利率，意味著這部分風電項目將不具備投資價值。于此相對的是，山西、安徽等風能資源較好、項目存量較大的第IV類資源區將迎來快速發展局面。國家調整產業布局的“效果”會非常明顯。

　　二、關于降價目標

　　一直以來，“同網同價”、“風火同價”是風電電價發展的目標，認為這樣就提高了補貼資金的使用效率，這樣就促進了風電市場競爭力的提高。但這樣的簡單比較，既不科學，也不公平。燃煤發電電價不是其完全成本的體現，沒有反應出煤電的環境外部性。按照國內外國家知名研究機構測算結果，如果把燃燒煤炭所帶來的污染物排放、水污染、工人傷亡、地表形態的顛覆性改變等隱性成本都計算在內，并把這些成本轉移到電費賬單上，那么燃煤發電的電價要至少增加一倍到兩倍。而這些實際上是由社會資金、人民的身體健康和發展質量來買單。如果將這部分高昂的外部性成本全部分攤到煤電電價上，煤電價格將立刻失去競爭力。如果都按完全成本來計算，風電已經非常具有市場競爭力。一直以來，大家只是看到給風電等新能源的補貼，但風電的補貼資金規模遠遠小于對煤電的補貼。2013年風電補貼約為200億元，至2015年約為300億元。按2013年火電全口徑發電量計算，僅脫硫、脫硝、除塵這些公開補貼就達1131億元，還不包括傷亡撫恤等隱性補貼。孰高孰低，顯而易見。

　　三、關于時間節點

　　《通知》規定，新電價政策適用于2015年1月1日以后核準的陸上風電項目，以及2015年1月1日前核準但于2016年1月1日以后投運的陸上風電項目。也就是說，對于前三類資源區，政策出臺前已經核準的項目，只管放心從容地進行建設，但一定要在明年1月1日前并網運行，否則對不起，只能按新電價執行了。目前已通過核準的項目存量中，IV類資源區的占據近半的比例，所以大家擔心的“搶裝”盡管還是會如期而至，但也不至于“瘋狂”。國外的電價政策出現變動時，也會有搶裝現象，作為市場應激行為，也屬正常。無可奈何，只能期待大家都冷靜克制一些吧，別忘了質量永遠是長遠生存之道，千萬別任性，別賭氣。