電網(wǎng)設備廠商受益"一帶一路"戰(zhàn)略，尤其是特高壓細分板塊
　　國網(wǎng)2013年電網(wǎng)投資3379億元，2014年電網(wǎng)投資3855億元，增長14.1%，略超2014 年年初電網(wǎng)投資3815億元的計劃，2015年計劃投資4202億元，相比2014年的投資增長9%，投資繼續(xù)保持增長為電力設備公司業(yè)績增長奠定基礎。我國的電網(wǎng)建設水平全球領先，國家電網(wǎng)有豐富的海外投資和建設經(jīng)驗。我們預計，在"一帶一路"的實施過程中國家電網(wǎng)將繼續(xù)深度參與，國內(nèi)的電網(wǎng)設備廠商將從中獲益。
　　截至2014年年底，國家電網(wǎng)境外資產(chǎn)達到298億美元，是2009年的17倍，年投資回報率在12%以上。2014年，國家電網(wǎng)成功中標巴西首個特高壓直流輸電項目——美麗山水電送出工程。這是特高壓技術首次走出國門，顯示出中國技術在世界范圍內(nèi)的領先水平。與此同時，國家電網(wǎng)還成功收購意大利能源網(wǎng)公司、新加坡能源國際澳資和澳網(wǎng)公司、港燈公司部分股權。分別與俄羅斯電網(wǎng)公司、哈薩克斯坦國家主權基金、埃及電力和能源部簽署能源合作協(xié)議。穩(wěn)健運營菲律賓、巴西、葡萄牙、澳大利亞等境外項目。國網(wǎng)智研院歐洲研究院掛牌成立，美國研究院研發(fā)能力初步形成。
　　根據(jù)國家電網(wǎng)2015年的工作計劃，國網(wǎng)2015年計劃上半年進行特高壓"四交五直"工程，下半年完成"五交八直"工程，規(guī)模大超市場預期：特高壓"四交五直"工程：在已開工"兩交一直"基礎上，一季度核準開工"兩交一直"工程，二季度核準開工"三直"工程。特高壓"五交八直"工程：下半年核準開工"三交三直"工程;年底前完成"兩交五直"工程可研，2016年全面核準開工。加快西南電網(wǎng)與華中電網(wǎng)直流背靠背互聯(lián)工程等前期工作。國網(wǎng)公司2015年特高壓計劃包含特高壓交流9條，特高壓直流工程共17條線路和1個背靠背工程，遠超預期。此外，在2015年國網(wǎng)年會上，國家電網(wǎng)將積極開展周邊國家到中國的4條特高壓直流工程前期工作，包括哈薩克斯坦?；退箞D茲-南陽±1100 千伏特高壓直流工程、俄羅斯葉爾科夫齊—河北霸州±800 千伏特高壓直流工程、蒙古錫伯敖包—天津和新疆伊犁—巴基斯坦伊斯蘭堡±660 千伏直流工程前期工作。國網(wǎng)積極響應國家的"一帶一路"戰(zhàn)略，特高壓直流的將率先批量走出國門，值得期待。
　　整體而言，我國的特高壓技術也已經(jīng)到達世界領先水平，具備國際競爭力。依托特高壓交流科研成果和試驗示范工程建設，多項此領域的技術成果被IEC、CIGRE以及IEEE等世界權威技術組織采納。APEC會上，國網(wǎng)公司總經(jīng)理舒印彪明確國家電網(wǎng)公司將依托遠距離、大容量、低損耗的特高壓技術來打造"一帶一路"經(jīng)濟帶輸電走廊，實現(xiàn)與中亞5國的電網(wǎng)相聯(lián)，共享哈薩克斯坦大型能源基地和中亞豐富的風能和太陽能資源，遠期或?qū)崿F(xiàn)和蒙古、俄羅斯等國聯(lián)網(wǎng)。同時，國家電網(wǎng)公司在國外的電網(wǎng)建設中不斷取得突破，成功中標巴西特高壓直流工程，直流特高壓將超預期，并將持續(xù)建設，一帶一路將帶動我國電力設備出口。如果這次建設周邊國家與中國電網(wǎng)互聯(lián)的特高壓直流通道得到實現(xiàn)，將進一步推動中國特高壓技術和裝備的出口，同時也為減輕我國的能源與環(huán)保壓力做出巨大貢獻。
　　重點推薦特高壓主要標的：平高電氣(600312)(特高壓交流彈性最大，特高壓直流產(chǎn)品已中標、許繼電氣(000400)(特高壓直流換流閥和控制保護)、特變電工(600089)(特高壓交直流變壓器、直流換流閥在研)、大連電瓷(002606)(特高壓交流和直流，2015 年業(yè)績彈性大)、中國西電(601179)(特高壓交直流產(chǎn)品齊全、國企改革)、國電南瑞(南瑞集團在特高壓上有所布局)等。受益于"一帶一路"的宏偉戰(zhàn)略，中國的西門子、ABB將從這些公司中產(chǎn)生。
　　核電巨大的市場空間將被打開
　　近期領導人大力推動的核電外交將促進我國核電相關技術設備的出口。華龍一號落地也福清標志著我國自主研發(fā)的三代核電技術正式投入使用，掃清了技術專利層面的障礙。加之國內(nèi)核電重啟的預期，國外的增量與國內(nèi)的拐點將促進A 股核電相關產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。
　　核電利用核反應堆中核裂變所釋放出的熱能進行發(fā)電。核電站對周圍居民的輻射影響，遠遠低于燃煤電廠和天然輻射，是安全而清潔的能源。一座100萬千瓦的核電站每年只需要補充30噸左右的核燃料，而同樣規(guī)模的燒煤電廠每年要燒煤300萬噸。在相同功率的情況下，核電站排放到環(huán)境中的有害物質(zhì)比火電廠要少得多。國外研究表明，一千瓦時的核能只產(chǎn)生31克左右的二氧化碳，而太陽能發(fā)電排放高達三倍的二氧化碳，無煙煤甚至排放高達30倍的二氧化碳。
　　按照2020年國內(nèi)核電建設遠期規(guī)劃計算，裝機容量達到5800萬千瓦，在建裝機容量達到3000萬千瓦計算，在2014年的基礎上需要增加的裝機容量約4000萬千瓦，按照每百萬千瓦投資120億的中位數(shù)計算，未來6年內(nèi)核電總共投資將達到4800億。年均投資要達到800億。考慮到核電建設周期通常要5-6年時間，如果要在2020年完成5800萬的裝機量，則在15年將是投資的高峰期，也將對國內(nèi)核電設備及配套帶來需求。
　　2014年，大規(guī)模的在建機組有望陸續(xù)轉(zhuǎn)運營，核電運營公司的有效產(chǎn)能有望大增并相應帶來新的業(yè)績增長點。2015年，隨著核電技術路線的頂層設計逐步明確，規(guī)?；陆椖坑型掷m(xù)落地，核電新建真正意義上的重啟有望開始，核電基建及設備相關公司有望迎來新的可持續(xù)的業(yè)績增長點。同時，隨著中核、中廣核、中核建等巨頭下屬資產(chǎn)陸續(xù)上市和國資層面國企改革的逐步推進，核電相關資產(chǎn)的證券化進程亦值得期待。
　　國內(nèi)涉及核電業(yè)務的上市公司多達幾十家，其中主要有上海電氣(601727)、中國一重(601106)等企業(yè)。從國內(nèi)市場占有率來看，上海電氣為核島龍頭企業(yè)，市占率為45%。