重點(diǎn)
1.政策規(guī)劃長(zhǎng)遠(yuǎn)利好風(fēng)電發(fā)展，對(duì)風(fēng)力發(fā)電及裝機(jī)容量有明確目標(biāo)，確保行業(yè)增長(zhǎng)空間。
2.《關(guān)于調(diào)整光伏發(fā)電陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的通知》出臺(tái)，掃除困擾行業(yè)的不明朗因素。
3.國(guó)家電網(wǎng)出手解決棄風(fēng)問(wèn)題，利好風(fēng)電上網(wǎng)及提高利用時(shí)數(shù)。
全社會(huì)用電量略見(jiàn)增長(zhǎng)
電力相關(guān)板塊如風(fēng)電股及火電股等，在近幾個(gè)月均見(jiàn)底回升，除了受惠于大市向好，主要原因是受惠全國(guó)社會(huì)用電量于去年下半年出現(xiàn)較明顯的增長(zhǎng)。國(guó)家能源局發(fā)資料，2016年全社會(huì)用電量59,198億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5%，增長(zhǎng)率比前年同期增加4.5個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)為3,785小時(shí)，同比減少203小時(shí)。在新能源部分，風(fēng)電并網(wǎng)容量達(dá)到148.6GW，同比增長(zhǎng)13.2%，光伏發(fā)電并網(wǎng)容量達(dá)到77.4GW，同比增長(zhǎng)高達(dá)81.6%。
去年第三季用電需求驟增，除了因?yàn)榈突鶖?shù)效應(yīng)，有分析指是因?yàn)樘鞖猱惓＃瑲鉁剌^一般日子高，所以令空調(diào)等用電量急升。不過(guò)，在隨后的數(shù)月用電量仍維持在相對(duì)較高水平，部分原因相信是受惠經(jīng)濟(jì)略為好轉(zhuǎn)刺激需求。
在2017年的用電需求方面，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)在1月底公布全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告，并預(yù)計(jì)2017年全國(guó)全社會(huì)用電量按年增長(zhǎng)3%左右。雖然，該會(huì)估算今年用電增長(zhǎng)會(huì)較去年稍為放緩，但其實(shí)中電聯(lián)于2016年初亦只預(yù)計(jì)全年社會(huì)用電量增長(zhǎng)僅有1%至2%，結(jié)果需求明顯較預(yù)期佳。
規(guī)劃利好風(fēng)電業(yè)發(fā)展
事實(shí)上，實(shí)際用電需求變化需視乎眾多因素影響，但普遍相信今年應(yīng)可保持增長(zhǎng)，而且政策的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃發(fā)展方向有利風(fēng)電行業(yè)。
聯(lián)訊證券數(shù)據(jù)表示，全國(guó)投資建設(shè)風(fēng)電的企業(yè)大約有1,300家，其中960家為國(guó)有企業(yè)。五大電力集團(tuán)擁有全國(guó)約60%的裝機(jī)容量，風(fēng)電市場(chǎng)集中度高，而且由國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)，因此有一定的政策話語(yǔ)權(quán)。
另外，據(jù)廣發(fā)證券指，按《風(fēng)電發(fā)展「十三五」規(guī)劃》，到2020年底，風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量確保達(dá)到210GW以上，其中海上風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到5GW以上；風(fēng)電年發(fā)電量確保達(dá)到4,200億度，約占全國(guó)總發(fā)電量的6%。
該行估計(jì)，根據(jù)規(guī)劃，要達(dá)到裝機(jī)容量及風(fēng)電年發(fā)電量目標(biāo)，在2016年至2020年，風(fēng)電裝機(jī)年復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)到10%至20%，風(fēng)電發(fā)電量的年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到18%。而截至2016年前三季度，風(fēng)力發(fā)電量占比達(dá)到4.4%，即是未來(lái)還有1.6個(gè)百分點(diǎn)的提升空間。另外，根據(jù)風(fēng)電并網(wǎng)容量及風(fēng)電發(fā)電量推算，到2020年全國(guó)風(fēng)電利用小時(shí)將達(dá)2,000小時(shí)，相比2015年水平大幅提升15.8%，未來(lái)政策引導(dǎo)方向?qū)?cè)重于提升利用小時(shí)、環(huán)節(jié)棄風(fēng)問(wèn)題。
解決棄風(fēng)為未來(lái)側(cè)重點(diǎn)
說(shuō)到棄風(fēng)限電，這一直是困擾風(fēng)電股的難題，而情況在去年其實(shí)已有改善。據(jù)國(guó)家能源局公布的數(shù)據(jù)顯示，風(fēng)電棄率第一季度為26%，上半年為21%，前三季度為19%。長(zhǎng)江證券指，2016年棄風(fēng)率為17.1%，棄風(fēng)限電改善趨勢(shì)明確。
在2016年5月底，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布了《關(guān)于做好風(fēng)電、光伏發(fā)電全額保障性收購(gòu)管理工作的通知》，對(duì)可再生能源全額保障收購(gòu)相關(guān)事宜進(jìn)行了要求，明確了重點(diǎn)地區(qū)風(fēng)電、光伏保障性收購(gòu)年小時(shí)數(shù)。由于《通知》有望紓解嚴(yán)重的棄風(fēng)問(wèn)題，所以公布后風(fēng)電股曾一度受刺激顯著上升。然而，及后于9月底，由于有消息傳出發(fā)改委計(jì)劃大幅調(diào)低光伏及風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)，因而令相關(guān)股份遭拋售。
直到去年12月26日，國(guó)家發(fā)改委正式發(fā)布《關(guān)于調(diào)整光伏發(fā)電陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的通知》，降幅較早前傳出溫和。此外，《通知》是調(diào)低于2018年1月1日之后新核準(zhǔn)建設(shè)的陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，而非今年電價(jià)。在掃除此陰霾后，有利于風(fēng)電行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，并為股價(jià)撇除一個(gè)重大不明朗因素。
國(guó)家電網(wǎng)出手降限電率
展望未來(lái)，在風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)營(yíng)運(yùn)方面，由于棄風(fēng)情況持續(xù)改善，前景預(yù)期趨于正面。據(jù)《電力發(fā)展十三五規(guī)劃》在2020年前，棄風(fēng)率目標(biāo)是要下降至5%，但在之前市場(chǎng)普遍對(duì)進(jìn)展不太具信心。不過(guò)，美銀美林于2月13日發(fā)報(bào)告表示，《中國(guó)證券報(bào)》于1月26日有報(bào)道指，國(guó)家電網(wǎng)已宣布計(jì)劃支持國(guó)家能源局降低光伏及風(fēng)電限電率的目標(biāo)，而且亦提出了超過(guò)20項(xiàng)措施針對(duì)改善再生能源的使用。國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃降低2017年至2018年的限電率，以及將限電率從2016年約20%下降至2020年前要達(dá)5%或以下。該行相信限電率較高的風(fēng)電場(chǎng)較可受惠。另外，亦預(yù)期多條特高壓線路陸續(xù)投運(yùn)會(huì)有助降低限電率。
在風(fēng)電設(shè)備生產(chǎn)方面，廣發(fā)證券認(rèn)為，2018年風(fēng)電電價(jià)的下調(diào)仍將刺激風(fēng)電行業(yè)有一定的搶裝行情，預(yù)計(jì)今年新增風(fēng)電裝機(jī)量約為22至25GW。長(zhǎng)江證券就預(yù)計(jì)2017年裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到28至30GW，同比增長(zhǎng)近30%。
總結(jié)而言，風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)的定案出臺(tái)后，有利市場(chǎng)更清晰掌握行業(yè)前景，未來(lái)風(fēng)電營(yíng)運(yùn)商可受惠于限電率下調(diào)。風(fēng)電設(shè)備生產(chǎn)商預(yù)期今年可受惠搶裝，而未來(lái)裝機(jī)增長(zhǎng)會(huì)從三北地區(qū)向中東部及南部的低風(fēng)速區(qū)域轉(zhuǎn)移，并對(duì)機(jī)組性能及發(fā)電效率有更高要求，市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升。
