2)15 年風(fēng)電存 在搶裝，16 年上半年存在“補裝”的情況。
新增裝機占比 15.5%，下降 8.3 個百分點:根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2016年基建新增發(fā)電裝機容量 120.61GW，風(fēng)電新增裝機容量占全部新增裝機 容量的比例為 15.5%，同比下降了 8.3 個百分點;累計裝機容量占比 9.0%， 同比提升 0.4 個百分點。
發(fā)電量占比4.1%，上升0.8個百分點:發(fā)電量方面，2016年全國風(fēng) 電發(fā)電量 2410 億千瓦時，占全部發(fā)電量的4.1%同比上升了0.8個百分點，份額進一步提升。
平均利用小時數(shù)增加:2016 年，全國風(fēng)電平均利用小時數(shù) 1742 小 時，同比增加 14 小時，全年棄風(fēng)電量 497 億千瓦時，風(fēng)電平均利用小時 數(shù)較高的地區(qū)是福建(2503 小時)、廣西(2365 小時)、四川(2247 小時) 和云南(2223 小時)。
棄風(fēng)率上升 2 個百分點:2016 年平均棄風(fēng)率 17%，同比上升2個百分點，全國棄風(fēng)較為嚴重的地區(qū)是甘肅(棄風(fēng)率 43%、棄風(fēng)電量104億千瓦時)、新疆(棄風(fēng)率38%棄風(fēng)電量 137 億千瓦時)、吉林(棄風(fēng)率30%、棄風(fēng)電量29億千瓦時)內(nèi)蒙古(棄風(fēng)率 21%、棄風(fēng)電量 124 億千 瓦時)。
展望 2017 年，我們認為 16 年 2 季度以來棄風(fēng)限電已經(jīng)逐季改善; 新增裝機方面 17 年將迎來搶裝;而傳統(tǒng)火電企業(yè)切入風(fēng)電投資，風(fēng)電度 電成本已經(jīng)逼近火電，風(fēng)火同價將要實現(xiàn)。我們有理由對風(fēng)電行業(yè)保持 樂觀，市場對風(fēng)電行業(yè)存在預(yù)期差，存在投資機會。
存量改善:棄風(fēng)限電進入下降通道，補貼發(fā)放改善現(xiàn)金流
棄風(fēng)限電逐季好轉(zhuǎn)，持續(xù)改善可以期待
2016 年利用小時數(shù)增加，2 季度以來棄風(fēng)改善
利用小時增加，棄風(fēng)率略增:2017 年 1 月 28 日，國家能源局發(fā)布2016 年風(fēng)電并網(wǎng)運行情況。2016 年，全國風(fēng)電平均利用小時數(shù) 1742 小 時，同比增加 14 小時，全年棄風(fēng)電量 497 億千瓦時，計算得到平均棄風(fēng) 率在 17.1%。
限電逐季改善:雖然 2016 年棄風(fēng)率同比 2015 年上升了 2 個百分點， 但分季度來看，Q1-Q4 的棄風(fēng)率分別為 26%、17%、13%、12%， Q2 以 來的棄風(fēng)率改善趨勢明顯。而從實際利用小時來看，Q3、Q4 已經(jīng)分別同 比增加了 10、80 個小時，而 Q1、Q2 則分別同比減少了 55、21 個小時， 季度改善趨勢同樣明顯，同時也印證了我們在 2016 年 8 月 7 日《風(fēng)電行業(yè)處于底部，積極關(guān)注龍頭公司》報告中“限電已至底部無惡化可能，未 來存在邊際改善空間”的論斷。
非限電區(qū)域發(fā)電量占比提升:分地區(qū)來看，大部分非限電地區(qū)利用 小時數(shù)實現(xiàn)了增長(重慶、云南等除外)，并且利用小時數(shù)都在全國平均 線 1742 小時以上。同時，注意到非限電地區(qū)的風(fēng)力發(fā)電量占比 34.15%， 同比增加了 3.23 個百分點，呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，對全國的利用小時數(shù) 的提升有很大幫助。
華北、東北改善明顯，西北地區(qū)逐季改善:1)河北、山西、遼寧、 黑龍江實際利用小時同比實現(xiàn)增長 14.88%、14.08%、8.37%、9.61%;2) 內(nèi)蒙、吉林、甘肅、寧夏、新疆實際利用小時同比下降 1.88%、6.78%、8.11%、3.78%、17.89%，限電問題依舊突出;3)從限電率方面來看，河北、吉林、 黑龍江同比實現(xiàn)下降，寧夏不變，山西、內(nèi)蒙、遼寧、甘肅、新疆棄風(fēng) 率上升了，特別是山西和新疆分別上升了 7、6 個百分點。
分季度來看，限電較為嚴重的甘肅、寧夏、新疆三個省(區(qū))自 2季度以來，限電情況已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)，寧夏地區(qū)的限電改善尤為明顯。
