PE風能投資退潮 風電設備商不同程度停工

　　THE PEW CHARITABLE TRUSTS的數據顯示，2010年G20融資額為81億美元，中國以3.02億美元位列G20第三，排在美國和英國之后；而在各種清潔技術的投資中，風能吸引到15億美元的投資，僅次于能效行業。

　　Peter并不是惟一害怕收不回投資的人。6月22日，亞洲風能大會上，第四屆年度清潔技術投資峰會上，所有提及風能的投資人都表達了類似的觀點。

　　“我們已不太關注風能的投資，更多的投資則是圍繞發改委提出的‘城市礦產’（‘城市礦產’是指工業化和城鎮化過程中產生和蘊藏于廢舊機電設備、電線電纜、通訊工具、汽車、家電、電子產品、金屬和塑料包裝物以及廢料中，可循環利用的鋼鐵、有色金屬、貴金屬、塑料、橡膠等資源）。”青云創投投資合伙人朱盾鳴向本報記者表示。

　　設備供應商不同程度停工

　　風電設備商的毛利率呈下降趨勢

　　“新能源行業過于依賴政策補貼，投資人普遍認為行業自身沒有清晰的盈利能力。”前述德意志銀行的證券分析人士表示，“此外，普遍存在的并網難題也制約了新能源行業的表現。”

　　在海上風電大會間隙，綠色和平與中國資源綜合利用協會可再生能源專業委員會聯合發布了《2011中國風電發展報告》。

　　這本報告引用丹麥BTM咨詢公司的數據顯示，2010年中國新增裝機容量占到全球的48%，以18928兆瓦的新增裝機容量排名世界第一；并以44730兆瓦的累積裝機量穩坐全球風電累計裝機第一，比第二名美國多出4456兆瓦。

　  但“風光無限”的裝機排名卻改變不了一個現實：在2006年-2009年中國新增裝機連續四年保持翻番增長后，于2010年首次出現回落。2010年，我國新增裝機增長率為37.1%，累計裝機率為73.3%。此外，去年中國風力發電500億度，美國卻是700億度。

　　發改委能源研究所副所長李俊峰解釋，“其中一個原因是中國風機的年平均利用小時數約為2200小時，美國要高一些為2500小時；另一個原因則是中國限電，而美國卻沒有這種情況。”

　　他表示，去年在內蒙古、吉林、黑龍江和甘肅等風電裝機較多的地區，都有15%-20%的限電，而在國外卻沒有這樣的情況。

　　不容忽視的是，風電并網難的問題，已經使得風電的成長性出現問題。今年，華能新能源在招股書中預計，到2011年底，其控股裝機容量將達到5.1GW。而去年底華能新能源首次IPO時，對這一數字的預計是5.5GW。

　　對上游風機制造企業來說，這可能直接導致其風機賣不出去。元富證券（香港）有限公司上海代表處分析師鐘璘旸透露，“目前行業內總產能已達29GW，但今年風電裝機容量僅達16GW，供過于求態勢越演越烈。”

　　“現在設備商的日子難過。”一家北京風機制造企業的銷售經理抱怨，“包括華銳、金風、東汽等龍頭企業在內，各家制造商的工廠均出現不同程度的停工。”

　　而為了獲得更多的訂單，制造企業間本已白熱化的價格戰更顯熾烈。東海證券分析師牛紀剛則向本報記者表示，“目前風機招標價格下降到最低中標價格為3450 元/千瓦，最低報價達到3200 元/千瓦，甚至有樣機生產廠商報價3000 元/千瓦。”

　　一位長期關注風電的人士評價，大公司們本想用價格戰把小公司和競爭對手堵死，但事實是現在每個公司都難做，“還拖累了上游的零部件供貨商，就怕整個行業崩潰。”

　　國內風機價格持續下降致使許多公司直接受到負面影響，即使在過去已經簽訂的訂單也被迫進行合約修改，下調合同金額已接近現有風機價格。

　　風電設備商的毛利率呈下降趨勢。一季度，華銳風電毛利率為19.48%，較2010年的20.63%為低。有研究認為，這種下降態勢將持續至二季度及三季度，今年全年毛利率水平必然要比去年低。

　　今年一季度，華銳風電經營活動產生的現金流凈額約是負19億元，去年末期為負10億元，而在2009年末，這個數字還是正的，約為14億元。金風科技的現金流也同樣緊張，2010年一季度，其經營活動產生的現金流凈額為負21億元，盡管在年底轉負為正，約為1.9億元，但在2011年一季度，猛降至約負40億元。

　　此外，風電采購補貼取消也將導致整機制造商盈利小幅下降。以金風科技為例，2010年其獲風電專項資金補助為3550萬元，占凈利潤的比例為1.66%，湘電股份（600416）（600416.SH）中風電專項資金補助占凈利潤比例也為1.6%。

　　“風電運營企業還可以看一下，我認為設備商已經沒有看頭了。”前述德意志銀行人士分析。他透露，今年可能上市的國電聯合動力將作為國電科環的一部分優質資產，隨國電科環整體上市。