風電產業鏈回款困難 金風科技陷三角債

　　金風科技的輕資產模式即采用以風力發電機組的整機開發設計、質量控制、總裝銷售為主要特征的經營模式，風電機組配套零部件由供應商按照金風科技提供的技術參數和質量標準進行生產，就連核心部件，比如葉片、電機、齒輪箱、軸承都是從外部采購。
　　這種經營模式使金風科技以總裝企業的身份從供應商處獲得發展資金，財務特征為應付賬款大于應收賬款，貨幣資金充足。比如2007年6月30日資產負債表顯示，應收賬款2.2億元，應付賬款3.9億元，貨幣資金5.0億元。
　　由于不用自身大規模投入便可輕易擴大產能，金風科技迅速占領市場。2000年金風科技主營業務收入1054萬元，后來公司從區域性公司擴張成全國性公司，2010年達到頂峰，營業收入達178.6億元。
　　然而，近兩年市場形勢發生很大變化，風力發電機組產能嚴重過剩，據中國電器工業協會風電電器設備分會統計，2011年風力發電機組產能3.0萬MW，而實際新增裝機總量僅有1.8萬MW。價格從6500元/千瓦，下降到現在的3500元/千瓦。記者采訪的數家行業龍頭企業均表示市場慘淡，毛利率為零，甚至為負。
　　市場的變化影響了金風科技的風力發電機組銷售，在買方市場的情況下，很難及時收回貨款。梳理近年來的財報記者發現，金風科技應收賬款大幅增加：2010年年末應收賬款70.7億元，2011年末應收賬款102.0億元，2012年第一季度末應收賬款116.5億元，第三季度末應收賬款111.8億元，應收賬款占資產總額的比重已經高達35%。
　　而在采購環節，金風科技總裝企業的地位優勢不再那么明顯，相對應收賬款，應付賬款的增幅小很多：2010年年末應付賬款46.5億元，2011年末應付賬款52.9億元，2012年第一季度末應付賬款53.2億元，第三季度末應付賬款61.8億元。
　　由于金風科技在風電機組銷售及零部件采購均地位趨弱，貨幣資金逐漸減少：金風科技2010年末貨幣資金96.6億元，2011年末貨幣資金76.1億元，2012年第一季度末貨幣資金70.7億元，第三季度末貨幣資金57.3億元。