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財(cái)補(bǔ)“催肥”通裕重工

2014-05-12 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 瀏覽數(shù):763


    “通裕重工是當(dāng)?shù)乩惔髴簦堑轮菔兄攸c(diǎn)企業(yè),政府在項(xiàng)目投資、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、持續(xù)創(chuàng)新等方面每年均給予其大力支持。”銳財(cái)經(jīng)首席分析師王政對(duì)此表示,該公司的營(yíng)業(yè)外收入占利潤(rùn)總額比例較高,以政府補(bǔ)助為主的營(yíng)業(yè)外收入對(duì)公司的利潤(rùn)影響較大,具有一定的不確定性,且未來(lái)存在由于獲得政府補(bǔ)貼收入的變化而對(duì)利潤(rùn)總額構(gòu)成影響的風(fēng)險(xiǎn)。“事實(shí)上,該公司去年獲得的營(yíng)業(yè)外收入已顯露出走低跡象。”
    導(dǎo)報(bào)記者獲悉,通裕重工每年收入囊中的財(cái)補(bǔ)來(lái)源,主要是禹城市政府財(cái)政扶持資金和禹城市高新區(qū)管委會(huì)扶持資金。
    短期借款占比過(guò)高
    據(jù)了解,全球風(fēng)電市場(chǎng)在經(jīng)歷了2005至2009年的快速增長(zhǎng)期后,發(fā)展速度開(kāi)始逐漸放緩,需求的放緩和過(guò)剩的產(chǎn)能成為風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的矛盾。
    我國(guó)風(fēng)電設(shè)備制造商對(duì)于引進(jìn)技術(shù)的消化吸收及再創(chuàng)新的力度及重視程度不夠,也導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)企業(yè)惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng),產(chǎn)品質(zhì)量存在較多問(wèn)題,成為風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的隱患。
    此外,電網(wǎng)建設(shè)的滯后及技術(shù)檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)的提高,給風(fēng)機(jī)設(shè)備制造商帶來(lái)了很大壓力。“2011年以來(lái),風(fēng)電行業(yè)步入調(diào)整期,行業(yè)內(nèi)企業(yè)的利潤(rùn)水平出現(xiàn)較大幅度下降。”通裕重工上述人士坦言。
    一同下降的,還有毛利率。2010至2012年度及2013年1至9月,該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為31.39%、26.32%、22.15%及19.04%,下降趨勢(shì)顯著。
    截至去年9月30日,通裕重工在金融機(jī)構(gòu)的借款余額為23.27億元,其中短期借款18.69億元,占總借款余額的80.33%;長(zhǎng)期借款3.08億元,占總借款余額的13.24%。不難看出,該公司借款結(jié)構(gòu)以間接、短期貸款為主,流動(dòng)負(fù)債占比較高給其帶來(lái)了一定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
    2010年至2012年末及2013年9月末,該公司存貨余額分別為4.87億元、6.84億元、7.75億元及10.05億元,分別占流動(dòng)資產(chǎn)的43.37%、20.95%、24.34%及33.36%,占比較高,存貨總規(guī)模呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。
    此外,2013年1至9月,該公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流接近-1億元,同比下降1.03億元,一方面是由于其凈利潤(rùn)同比大幅下降,另一方面便是由于存貨增長(zhǎng)較快所致。
    “從資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看,該公司存貨及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率持續(xù)下降,且有息債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快,占總負(fù)債比率較高,存在一定集中償付壓力。”王政說(shuō)。
    導(dǎo)報(bào)記者注意到,截至去年9月末,通裕重工母公司有賬面價(jià)值超過(guò)2億元的新建鋼結(jié)構(gòu)廠房、辦公樓以及新增的機(jī)器設(shè)備未用于抵押貸款。另外,通裕重工母公司還有超過(guò)16億元在建工程,其中部分項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2014年度將要完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。
    與此同時(shí),通裕重工IPO超募資金尚余1.67億元,以及募集資金產(chǎn)生的利息8953.93萬(wàn)元,上述資金合計(jì)2.57億元,尚未安排使用計(jì)劃。

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閱讀上文 >> 華銳風(fēng)電科技(集團(tuán))股份有限公司關(guān)于2011年公司債券(第一期)暫停上市的公告
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