金風科技：全年業績指引再創佳績

    中國風電材料設備網：公司3季度業績增速顯著，全年業績指引再創新高。公司公布2014 年年報業績指引，歸屬于母公司的業績變動區間為17.1 億到19.24 億。4 季度單季度確認收入5.2-7.34 億。目前公司預收賬款23.0 億，同比增加184%，后續將持續履行訂單。
　　在手訂單穩步增加，2.0MW 新機型新增待執行訂單130MW。截至2014 年9 月30 日，公司待執行訂單總量為4,831MW，分別為：750kW 機組15MW，1.5MW 機組3,831MW，2.0MW 機組130MW，2.5MW 機組840MW，3.0MW 機組15MW。除此之外，公司中標未簽訂單4,096.5MW，包括1.5MW 機組3,207MW，2.0MW 機組146MW，2.5MW機組542.5MW，3.0MW機組201MW；在手訂單共計8,927.5MW。
　　產品結構更加完善，毛利率方面較為穩定，預計因為產品結構和銷售區域不同略有變動。風機毛利率同比提升明顯。三季報綜合毛利率29.12%，同比增加8.18 個百分點。
　　公司對天潤新能將增資30 億元，加大風場發展力度。風場盈利能力強，毛利率在上半年風速不佳的條件下依舊有所提升，未來四年風場運營收入仍將持續大幅提升。三季報顯示固定資產季度末余額77 億，較年初增加139.3%。部分風場已經轉固，后續將貢獻利潤。同時公司籌資現金凈值40.3 億，比去年同期增加247.23%，為公司正常經營及風電場建設儲備資金。后續公司將對天潤新能，風電運營平臺公司增資30 億元，加大風場發展力度，充分利用公司在設備，風場運營，后期運維等方面的優勢，持續推動公司發展。
　　評級面臨的主要風險
　　國內風電并網條件改善低于預期。
　　估值
　　維持公司目標價15.00 元和買入評級。預計公司2014-2016 年的每股收益為0.64、 0.89 和1.14 元。