唯一靠譜的能源央企合并快收官了

　　國家核電2014年凈資產約為140億元，中電投核電公司凈資產約為120億元，資產注入后，國電投旗下核電資產約為260億元。按照目前A股及港股相關上市公司市凈率情況，我們認為國電投核電資產的市凈率應在2~3倍，對應市值區間為520億至780億。

　　我們認為，國電投可能通過向旗下上市公司注入或資產置換的方式，來尋求旗下核電資產上市機會。預計國電投于5月底掛牌成立，應關注由此引發的主題性投資機會。

　　核電板塊聯動效應：整合完成后，國內核電行業格局基本確立，核電進入發展階段，特別是新公司下屬的核電項目，將因為核電資源整合完成，上下游一體化優勢確立，得以加速推進。
　　此外，中電投與國家核電整合完成后，亦將對核電走出去產生積極影響。目前國家核電研發的CAP1400核電技術，以及中核與中廣核聯合研發的“華龍一號”核電技術都屬于中方擁有自主知識產權的核電技術，將成為中國核電走出去的兩條主線。
　　國家核電正在南非、土耳其等多個國家推介CAP1400核電技術。合并整合的完成和CAP1400示范工程的落地，將大大加強CAP1400在海外市場的競爭砝碼。