華銳風(fēng)電現(xiàn)金流不足 價(jià)格優(yōu)勢(shì)受威脅

　　一度被定義為“攪局者”身份的華銳科技（集團(tuán)）股份有限公司（下稱華銳風(fēng)電），近日連番遭遇“被攪局”。

　　10月26日上午，在北京國(guó)宏賓館舉行的河北張家口和新疆哈密風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)會(huì)上，金風(fēng)科技(002202,股吧)1.5兆瓦的風(fēng)電機(jī)組，以4003元/千瓦的最低報(bào)價(jià)，將“善打”價(jià)格戰(zhàn)的華銳風(fēng)電拋在身后。
　　盡管，華銳風(fēng)電的報(bào)價(jià)也非常低，只是3983元/千瓦。

　　同日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部表示，“鑒于華銳風(fēng)電尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查”，決定取消在10月27日發(fā)審委對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核。

　　此前，因?yàn)槌樀陌l(fā)展道路和偏低的機(jī)組報(bào)價(jià)，華銳風(fēng)電的成長(zhǎng)過程被認(rèn)為是“神話中的神話”。

　　而現(xiàn)實(shí)是，“神話”也不可避免的會(huì)受到挑戰(zhàn)。至少，對(duì)于華銳風(fēng)電來說，今年的10月26日無疑是黑色的。

　　上市暫緩影響可能不大

　　金風(fēng)科技2010年中報(bào)的數(shù)據(jù)透露，截止到2010年6月30日，公司在手訂單及中標(biāo)未簽訂正式合同訂單總量合計(jì)為5292.25兆瓦（即529.225萬千瓦）。

　　雖然華銳風(fēng)電已有如此大的訂單額到手，但考慮到未來風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)明顯，華銳風(fēng)電想要鞏固自己的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，必須加大對(duì)研發(fā)投入。

　　不過，10月26日晚間，證監(jiān)委一條取消華銳風(fēng)電發(fā)行申報(bào)文件審核的消息，讓它從資本市場(chǎng)上融資的希望落空。

　　盡管有關(guān)華銳風(fēng)電上會(huì)擱淺的原因說法不一，但一位不愿透露姓名的人士告訴記者，“像華銳風(fēng)電這種被臨時(shí)取消審核的情況之前發(fā)生過，比如之前有一家證券公司上市就是因?yàn)楸蝗伺e報(bào)，其上會(huì)進(jìn)程曾被暫緩。”

　　他分析，可能不是一個(gè)小問題，因?yàn)橄袢A銳風(fēng)電這樣零時(shí)被取消審核的情況還是非常少見。

　　但也有人認(rèn)為，目前狀況是暫時(shí)的。一位了解華銳風(fēng)電上市的人士打了一個(gè)形象的比喻，“這就像是開會(huì)前先去了一下廁所，只是一段小插曲，過會(huì)仍是大概率事件。” 但是，他拒絕透露華銳風(fēng)電被證監(jiān)會(huì)取消審核的真實(shí)原因。

　　實(shí)際上，不管是小插曲還是大問題，華銳風(fēng)電上市融資的緊迫性也不是很強(qiáng)。

　　據(jù)華銳風(fēng)電《首次公開發(fā)行A股股票招股說明書》（申報(bào)稿）（下稱《招股書》）顯示，華銳風(fēng)電此次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將主要用于：3MW級(jí)以上風(fēng)力發(fā)電機(jī)組研發(fā)項(xiàng)目、3MW海上和陸地風(fēng)電機(jī)組產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目、海上風(fēng)電機(jī)組裝運(yùn)基地建設(shè)項(xiàng)目。

　　《招股書》合計(jì)，3個(gè)項(xiàng)目共需資金投入約34億元，但其實(shí)華銳風(fēng)電手中就握有約38億的資金。

　　“因?yàn)閼?yīng)急資金較多，上市暫緩并不會(huì)影響它的研發(fā)進(jìn)度。”中投顧問高級(jí)研究員李勝茂認(rèn)為，“影響還是比較可控的。”

　　他表示，華銳風(fēng)電上市應(yīng)該只是技術(shù)上的問題，跟競(jìng)爭(zhēng)力沒有關(guān)系，“因此上市可能也就是最近的事情。”

　　價(jià)格優(yōu)勢(shì)或受威脅

　　實(shí)際上，早于2008年起，華銳風(fēng)電的低價(jià)策略曾讓它在訂單量上斬獲頗豐。

　　2008年6月20日開標(biāo)的甘肅酒泉380萬千瓦風(fēng)機(jī)項(xiàng)目中，華銳風(fēng)電報(bào)價(jià)5800元/千瓦，比金風(fēng)科技低了將近500元/千瓦。彼時(shí)，1.5兆瓦風(fēng)機(jī)的價(jià)格高點(diǎn)為6500元/千瓦。

　　結(jié)果是，此次招標(biāo)中，華銳風(fēng)電一舉拿下180萬千瓦的訂單，而金風(fēng)科技只有81萬千瓦。

　　隨后，在2009年我國(guó)第六期內(nèi)蒙古、河北風(fēng)電特許權(quán)招標(biāo)項(xiàng)目中，華銳風(fēng)電1.5兆瓦機(jī)組報(bào)價(jià)約為5388元/千瓦，金風(fēng)科技單位千瓦的最低報(bào)價(jià)只比華銳風(fēng)電高11元。但兩家拿到的訂單量相差仍然不小：華銳風(fēng)電是200.55萬千瓦，金風(fēng)科技是77.55萬千瓦。

　　根據(jù)中國(guó)風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年初，華銳風(fēng)電對(duì)1.5兆瓦風(fēng)機(jī)報(bào)出的價(jià)格低至約為4200元/千瓦。

　　幾個(gè)月后，1.5兆瓦風(fēng)電機(jī)組價(jià)格再次“跳水”，但這次“領(lǐng)跳”的卻是金風(fēng)科技。

　　有分析人士向記者指出，因?yàn)樾陆墙痫L(fēng)科技的大本營(yíng)，所以他們對(duì)這些項(xiàng)目是勢(shì)在必得，以至于報(bào)出3812元/千瓦這樣目前看來并不理性的價(jià)格。

　　但據(jù)記者了解，10月26日的招標(biāo)會(huì)招標(biāo)規(guī)模共計(jì)350萬千瓦，涉及的項(xiàng)目共分兩部分，張家口壩上百萬千瓦級(jí)風(fēng)電基地二期，和新疆哈密千萬千瓦級(jí)風(fēng)電基地東南部風(fēng)區(qū)。

　　其中，張家口150萬千瓦項(xiàng)目招標(biāo)，針對(duì)不同風(fēng)場(chǎng)，對(duì)設(shè)備提出了1.5兆瓦和2兆瓦以上單機(jī)容量的要求。新疆哈密200千萬風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)中，則要求單機(jī)容量不低于2.5兆瓦，且設(shè)備投標(biāo)方必須有300臺(tái)樣機(jī)通過240小時(shí)運(yùn)行測(cè)試。

　　也就是說，金風(fēng)科技1.5兆瓦風(fēng)機(jī)的報(bào)價(jià)，與總部在新疆并無干系。如果確如各方分析，目前做不到3812元/千瓦這樣的低價(jià)，那么金風(fēng)科技就是為了裝機(jī)容量，在賭半年后價(jià)格下降的程度。

　　這對(duì)于華銳風(fēng)電來說，顯然不是一個(gè)好消息。

　　“金風(fēng)科技如此低的報(bào)價(jià)肯定會(huì)提高中標(biāo)概率。”一位參與投標(biāo)的設(shè)備商人士分析。他告訴記者，現(xiàn)在國(guó)家有一項(xiàng)政策，獲得過國(guó)家特許權(quán)招標(biāo)的項(xiàng)目，在下一次投標(biāo)中，會(huì)有所加分，所以風(fēng)機(jī)企業(yè)的報(bào)價(jià)不會(huì)再是華銳風(fēng)電“一家獨(dú)低”。

　　不過，僅從裝機(jī)容量上來說，盡管金風(fēng)科技等企業(yè)來勢(shì)兇猛，但華銳風(fēng)電“一哥”的地位仍然不會(huì)輕易被撼動(dòng)。

　　華銳風(fēng)電《招股書》數(shù)據(jù)顯示：截至報(bào)告期末（2010年6月30日），公司在手訂單及已中標(biāo)但尚未簽訂合同項(xiàng)目合計(jì)約為1000萬千瓦。