華銳風電現金流不足 價格優勢受威脅

　　一度被定義為“攪局者”身份的華銳科技（集團）股份有限公司（下稱華銳風電），近日連番遭遇“被攪局”。

　　10月26日上午，在北京國宏賓館舉行的河北張家口和新疆哈密風電機組招標會上，金風科技(002202,股吧)1.5兆瓦的風電機組，以4003元/千瓦的最低報價，將“善打”價格戰的華銳風電拋在身后。
　　盡管，華銳風電的報價也非常低，只是3983元/千瓦。

　　同日晚間，證監會發行監管部表示，“鑒于華銳風電尚有相關事項需要進一步核查”，決定取消在10月27日發審委對該公司發行申報文件的審核。

　　此前，因為超順的發展道路和偏低的機組報價，華銳風電的成長過程被認為是“神話中的神話”。

　　而現實是，“神話”也不可避免的會受到挑戰。至少，對于華銳風電來說，今年的10月26日無疑是黑色的。

　　上市暫緩影響可能不大

　　金風科技2010年中報的數據透露，截止到2010年6月30日，公司在手訂單及中標未簽訂正式合同訂單總量合計為5292.25兆瓦（即529.225萬千瓦）。

　　雖然華銳風電已有如此大的訂單額到手，但考慮到未來風機大型化趨勢明顯，華銳風電想要鞏固自己的市場優勢，必須加大對研發投入。

　　不過，10月26日晚間，證監委一條取消華銳風電發行申報文件審核的消息，讓它從資本市場上融資的希望落空。

　　盡管有關華銳風電上會擱淺的原因說法不一，但一位不愿透露姓名的人士告訴記者，“像華銳風電這種被臨時取消審核的情況之前發生過，比如之前有一家證券公司上市就是因為被人舉報，其上會進程曾被暫緩。”

　　他分析，可能不是一個小問題，因為像華銳風電這樣零時被取消審核的情況還是非常少見。

　　但也有人認為，目前狀況是暫時的。一位了解華銳風電上市的人士打了一個形象的比喻，“這就像是開會前先去了一下廁所，只是一段小插曲，過會仍是大概率事件。” 但是，他拒絕透露華銳風電被證監會取消審核的真實原因。

　　實際上，不管是小插曲還是大問題，華銳風電上市融資的緊迫性也不是很強。

　　據華銳風電《首次公開發行A股股票招股說明書》（申報稿）（下稱《招股書》）顯示，華銳風電此次發行募集資金扣除發行費用后將主要用于：3MW級以上風力發電機組研發項目、3MW海上和陸地風電機組產能建設項目、海上風電機組裝運基地建設項目。

　　《招股書》合計，3個項目共需資金投入約34億元，但其實華銳風電手中就握有約38億的資金。

　　“因為應急資金較多，上市暫緩并不會影響它的研發進度。”中投顧問高級研究員李勝茂認為，“影響還是比較可控的。”

　　他表示，華銳風電上市應該只是技術上的問題，跟競爭力沒有關系，“因此上市可能也就是最近的事情。”

　　價格優勢或受威脅

　　實際上，早于2008年起，華銳風電的低價策略曾讓它在訂單量上斬獲頗豐。

　　2008年6月20日開標的甘肅酒泉380萬千瓦風機項目中，華銳風電報價5800元/千瓦，比金風科技低了將近500元/千瓦。彼時，1.5兆瓦風機的價格高點為6500元/千瓦。

　　結果是，此次招標中，華銳風電一舉拿下180萬千瓦的訂單，而金風科技只有81萬千瓦。

　　隨后，在2009年我國第六期內蒙古、河北風電特許權招標項目中，華銳風電1.5兆瓦機組報價約為5388元/千瓦，金風科技單位千瓦的最低報價只比華銳風電高11元。但兩家拿到的訂單量相差仍然不小：華銳風電是200.55萬千瓦，金風科技是77.55萬千瓦。

　　根據中國風力發電網數據，今年初，華銳風電對1.5兆瓦風機報出的價格低至約為4200元/千瓦。

　　幾個月后，1.5兆瓦風電機組價格再次“跳水”，但這次“領跳”的卻是金風科技。

　　有分析人士向記者指出，因為新疆是金風科技的大本營，所以他們對這些項目是勢在必得，以至于報出3812元/千瓦這樣目前看來并不理性的價格。

　　但據記者了解，10月26日的招標會招標規模共計350萬千瓦，涉及的項目共分兩部分，張家口壩上百萬千瓦級風電基地二期，和新疆哈密千萬千瓦級風電基地東南部風區。

　　其中，張家口150萬千瓦項目招標，針對不同風場，對設備提出了1.5兆瓦和2兆瓦以上單機容量的要求。新疆哈密200千萬風電機組招標中，則要求單機容量不低于2.5兆瓦，且設備投標方必須有300臺樣機通過240小時運行測試。

　　也就是說，金風科技1.5兆瓦風機的報價，與總部在新疆并無干系。如果確如各方分析，目前做不到3812元/千瓦這樣的低價，那么金風科技就是為了裝機容量，在賭半年后價格下降的程度。

　　這對于華銳風電來說，顯然不是一個好消息。

　　“金風科技如此低的報價肯定會提高中標概率。”一位參與投標的設備商人士分析。他告訴記者，現在國家有一項政策，獲得過國家特許權招標的項目，在下一次投標中，會有所加分，所以風機企業的報價不會再是華銳風電“一家獨低”。

　　不過，僅從裝機容量上來說，盡管金風科技等企業來勢兇猛，但華銳風電“一哥”的地位仍然不會輕易被撼動。

　　華銳風電《招股書》數據顯示：截至報告期末（2010年6月30日），公司在手訂單及已中標但尚未簽訂合同項目合計約為1000萬千瓦。