連續三年全球銷量第一！道生天合該上市了

　　近日，上交所官網顯示，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（簡稱“道生天合”）更新了第三版招股書。

　　此次招股書披露了公司2024年全年業績情況，令人矚目的是，2024年度公司實現凈利與上年持平。

　　在如今復雜多變的市場環境中，能保持凈利潤的穩定，這無疑證明了道生天合經營的穩健和未來的前景。

　　道生天合全新總部園區位于上海自由貿易試驗區臨港新片區

　　一、聚焦核心業務，風電領域占主導

　　回顧道生天合的IPO進程，2023年6月，其上交所主板IPO申請獲受理，次月便進入問詢狀態。2024年11月19日，公司更新披露第二版招股說明書。

　　從財務數據來看，報告期內（2022年—2024年），道生天合實現營業收入分別約為34.36億元、32.02億元、32.38億元；對應實現歸屬凈利潤分別約為1.1億元、1.55億元、1.55億元。盡管營收在2023年略有下降，但凈利潤實現了增長，且2024年保持穩定，展現出道生天合良好的盈利能力和抗風險能力。

　　道生天合主要聚焦于環氧樹脂等化工產品，其下游應用廣泛，尤其在風電和新能源車等領域表現突出。

　　目前，風電葉片用環氧樹脂產品收入占公司收入的70%左右，疊加其他收入，來自風電的收入基本占到公司營收的80%左右。如此高的占比，凸顯了風電業務在公司整體業務中的核心地位，也反映出公司在該領域的深耕與專注。

　　二、產能利用率略有下滑，擴產規劃引關注

　　2024年，道生天合的產能利用率存在一定下滑。

　　報告期內，風電葉片用環氧樹脂的產能利用率分別為88.5%、96.64%和88.88%，2024年該產品產能利用率降低，原因是發行人新增了3.43萬噸風電葉片用環氧樹脂產能。

　　同期新能源汽車及工業膠粘劑的產能利用率分別為29.65%、76.35%和78.65%，均未超過80%；同期結構芯材的產能利用率分別為36.79%、37.64%和43.11%。

　　基于此，公司將超過八成募集資金用于年產5.6萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復合材料樹脂系統項目，該項目未來必將擴大公司產能，有望進一步提升公司的市場份額和競爭力。

　　三、供應外資風電巨頭、銷量全球首位

　　道生天合是一家致力于新材料的研發、生產和銷售的國家級高新技術企業，主要產品包括風電葉片用材料、新型復合材料用樹脂和新能源汽車及工業膠粘劑。

　　通過持續自主研發和技術創新，道生天合在風電領域取得了顯著成就。

　　道生天合風電葉片用環氧樹脂產品已經基本實現了對主流風機葉型的全覆蓋，2024年公司“風電葉片用環氧樹脂系列”銷量14.31萬噸，“風電葉片用結構膠”銷量1.52萬噸。根據中國石油和化學工業聯合會出具的說明函，2022 - 2024年公司“風電葉片用環氧樹脂系列”銷量位居全球首位，“風電葉片用結構膠”銷量位居國內第2、全球第3。

　　特別值得一提的是，道生天合是目前唯一一家向國際風電整機巨頭維斯塔斯同時供應風電葉片用環氧樹脂和結構膠的中資企業，進一步提升了道生天合在國際風電市場及海上風電市場的影響力。

　　四、聚焦新能源汽車，未來發展可期

　　最新招股書顯示，道生天合擬在上交所主板上市，募集資金約6.94億元，投向“年產5.6萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復合材料樹脂系統項目”以及“償還銀行貸款”，分別擬投入募資5.59億元、1.35億元。

　　本次募投項目圍繞公司的主營業務展開，項目的順利實施將擴大公司產能，優化產品結構，增強公司自主創新能力，提升公司核心競爭力，形成公司新的利潤增長點。項目所涉產品與公司主營業務保持一致，所依托的技術系公司已有的生產工藝和核心技術。

　　隨著對新能源汽車需求的持續增長，動力電池用膠粘劑的市場需求也在不斷擴大。道生天合的產品設計與市場策略已經提前布局，以確保其在未來的競爭中占據有利地位。