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風電企業(yè)連續(xù)融資,中報首現下滑

2011-09-14 來源:每日經濟新聞網 瀏覽數:23628

       9月6日,風電整機龍頭金風科技發(fā)行不超過50億元公司債券一事,拿到了證監(jiān)會批文。算上去年10月通過H股募得的人民幣67億元,金風科技一年內的融資規(guī)模有望超過100億元。
  “獅子大張口”的同時,卻是公司高增長終結、業(yè)績出現上市以來的首度滑坡。搖身一變成為資本市場“吸金老虎機”的風電公司遠不止金風科技一家。近一年來,華銳風電、湘電股份等同行也紛紛推出或完成了再融資計劃。
  連續(xù)融資  中報首現下滑
  金風科技公告顯示,公司在未來兩年可發(fā)行面值不超過50億元的公司債券,用于償還8億元銀行借款以及補充流動資金。其中,首期發(fā)行面值不超過40億元,自核準發(fā)行之日起6個月內完成;其余各期債券發(fā)行自核準發(fā)行之日起24個月內完成。
  此時距離金風科技H股成功上市還不到一年時間。經歷過中道折戟的波折后,金風科技H股于2010年10月在香港聯交所掛牌上市,此次在港股市場募得資金凈額折合人民幣67.54億元。
  換言之,如果按照公司債規(guī)模上限計算,金風科技有望從資本市場上吸納117億元資金。須知,在2007年末A股IPO中,金風科技募得的資金總額只有17.45億元。
  另一方面,與一路高歌猛進的再融資形成鮮明對比的,卻是公司日見下滑的業(yè)績。4年前在A股招股時,“每年營收翻番增長”是金風科技著力向外界推介的重點,招股說明書中載有2004~2006年三年的數據可作印證。而這份記錄雖然在2009年年報中被終結,但金風科技業(yè)績依然維持著高速增長,2009、2010兩年營業(yè)收入同比增速保持在60%以上,凈利潤同比增幅則依次超過90%和30%。
  步入2011年,金風科技交出來的成績單卻令投資者始料不及,一季度營收同比持平,但凈利潤同比下滑17%。今年上半年情況繼續(xù)惡化,營收同比減18%,凈利潤同比降45%。這是自2004年之后,金風科技業(yè)績首度出現負增長!業(yè)績不佳也拖累了股價表現,金風科技股價已從去年年末時26元位置,一路跌至當前11元附近,跌幅近六成。
  不差錢  手握現金60億
  無論如何,金風科技這次大規(guī)模舉債,超出了大多數投資者意料。公司首次正式宣布這一意向是今年4月中旬,董事會決議公告將發(fā)行不超過50億元的公司債券融資。此時距離公司H股募資成功才剛剛過去半年,難道募集資金已全部使用完畢?資金面緊張到又需要對外舉債的地步?
  事實上,金風科技并不缺錢。半年報顯示,截至2011年6月30日,金風科技手握貨幣資金59.5億元;公司上市以來貨幣資金最高紀錄發(fā)生在2010年年末,去年年報中為96.6億元,但當年金風科技從H股募得了67億元現金。再往前回溯,金風在2008、2009年兩年年報中貨幣資金分別為33億元和47億元,遠不及今年半年報中規(guī)模。
  在建項目方面,金風科技2007年A股IPO時募投項目已大部分完成并實現收益,17億元募集資金中余有2.2億元未使用,主要投向為3MW和6MW機組、以及海上風電相關產品的研發(fā)和制造。H股募得67億元資金中,至今年6月末已使用34億元,剩余尚有未使用資金約33億元,目前各募投項目正在按計劃建設實施中。
  此外有不愿具名的研究員表示,就資產負債率指標看,目前金風科技也處于歷史低位。至今年6月末,金風資產負債率57.3%,而在2008年~2010年三年間分別為63%、62.8%和51.4%。
    其實放到行業(yè)里看,金風科技是財務上相對穩(wěn)健的公司,它的資產負債率要比同行低很多。”前述研究員說。記者統(tǒng)計到的數據顯示,競爭對手華銳風電(601558,收盤價24.24元)2008~2011年上半年的資產負債率分別為89.4%、84.9%、83.2%和59%(華銳今年IPO募資93億元),第二梯隊廠商湘電股份(600416,收盤價8.96元)過去三年資產負債率則維持在72%上下。
  由于金風科技未在公告中就公司債發(fā)行目的進行說明,《每日經濟新聞》記者在公司4月份披露董事會決議時就向公司進行過了解,得到的回答只是“為公司長期發(fā)展需要”。記者隨后請教業(yè)內人士對此事看法,觀點集中于公司“為熬過行業(yè)低谷做準備”,而非“為大舉擴張備‘子彈’”。

【延伸閱讀】

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閱讀上文 >> 2011年年底風能將占全球電力需求的3%
閱讀下文 >> 中國風電產業(yè)將進入可持續(xù)發(fā)展的新階段

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