風電開發商：海外生存法則

　　權衡風險與收益
　　剛從國外考察回來，負責龍源電力海外業務的董事會秘書賈楠松對《能源》記者表示，龍源電力海外投資堅持三大原則：一是政局穩定的國家，比較看好美國、加拿大、南非和澳大利亞四個國家，南非是新興市場，每年七八十萬千瓦項目招標，也是一個穩定市場。澳大利亞項目，資源非常好，電價穩定，去年7月，澳大利亞政府開始征收碳稅，有益于風電上網。二是該國家市場化程度高，法律體系健全；三是回報率滿足公司整體要求，做到資本回報率超過12%。
　　他給記者算了這樣一筆賬：龍源電力在加拿大安大略省10萬千瓦項目，簽訂上網電價是0.135加元/千瓦時，項目回報率接近15%，并且簽訂20年購售電協議（PPA）。
　　只有同時符合以上幾個條件之后，龍源電力才會出手。在大唐新能源內部，對海外項目有著嚴格的審批流程，并且必須滿足預期的收益要求。“對于不同國家有不同的收益要求。例如阿根廷主權風險非常大，收益率要求20%甚至更多。我們需要聯系中信保，對投資進行保險。一般而言，對發達國家投資收益要求略低一點，但至少和國內持平。”時文剛解釋道。
　　在風電開發商們看來，對于海外市場的進入時間以及開發策略都要有統籌規劃。“國外項目收益率在一定程度上可以滿足收益要求，關鍵是在什么時間節點進入項目。一個風電項目如果拿到開發許可，但還沒拿到購售電協議，這個時間點進去很容易滿足我們對收益的要求。如果開發商拿到PPA，這時候項目自身價值增大很多，開發商就會開出非常高的溢價。把我們收益要求壓得很低。” 時文剛說。
　　和龍源電力一樣，大唐新能源也把澳洲、西歐（英國、德國）這些政策穩定的區域作為第一優先級。此外，金風科技(002202,股吧)這樣的風機制造商已經深扎于澳大利亞市場，他們和大唐新能源這樣的開發商建立起緊密的合作關系，分享項目信息，建立海外項目的信息共享機制。
　　雖然開發商們對海外項目保持濃厚的興趣，在研究了多個國家的政策和市場后，他們已經深知各個目標國存在的潛在風險。“對于可再生能源政策不穩定的國家，我們不得不保持謹慎。還有，風電開發中涉及土地問題，一些歷史上發生過社會變革的國家，公證的程序非常復雜，土地糾紛非常多，給項目后續開發帶來一定的風險。另外，一些國家的市場電價比PPA電價還要高，這就意味著當前風電項目采用市場浮動電價比簽長期售電協議固定電價的收益還高，因投資收益隨未來市場變化，存在一定程度的不確定性。國外投資廠商有時可以接受這種項目，但中國審批機構一般難以接受浮動電價。若項目貸款來源于中國的銀行，則項目的評估要求會很高。” 時文剛提醒道。