激進擴張 華銳風電步尚德后塵？

 　　昔日的A股明星股，如今的沒落“新貴”。華銳風電(行情 股吧 買賣點)走上價值破滅的道路僅僅用了短短2年時間。
　　沒落“新族”
　　“戰略調整、管理升級、產能優化是當前華銳風電面臨的重要難題，尤其是管理方面的問題更為復雜。”中投顧問新能源行業研究員蕭函告訴本報記者。
　　從區區2000萬元初始投資的“小企業”變身為市值近千億“行業巨頭”的風電設備生產商，昔日風光無限的華銳風電，如今是減薪、放假、裁員、安全事故、跨國官司、巨虧、換帥等風波不斷。
　　據華銳風電披露的財報顯示，2009年歸屬上市公司的凈利潤同比增長率為200.16%，2010年凈利潤同比增長率為50.87%。上市后，公司僅在2011年第一季度凈利潤同比增長率為正，2011年年報凈利潤同比增長率迅速滑落到-72.84%，2012年凈利潤巨虧4.9億元，華銳風電價值迅速隕落。
　　在資本市場，2011年華銳風電以90元/股發行價登陸上海證券交易所，創主板市場最高發行價紀錄，此后股價一路下挫，目前市值僅剩200億元，被小散戶們戲稱為“華銳瘋癲”。
　　業內人士認為，公司創始人韓俊良的冒險和激進，是華銳風電如今虧損的重要因素。
　　“風電行業的困境與整個宏觀經濟走勢有密切關聯，外部市場收縮、內部市場萎靡使得風電企業集體陷入營收困境無法自拔。”蕭函說，作為風電行業的龍頭企業，華銳風電的成長之路更是反映了整個行業的發展狀況，前期過快的擴張、盲目上馬項目、產能過剩等現象普遍存在，極大地制約了公司今后的健康發展。
　　盲目擴張
　　“擴張太快無疑是華銳風電走向衰落的重要原因。”林伯強向本報記者表示。
　　近幾年，依靠政府的各類政策扶持與鼓勵，華銳風電創造了跨越式的成長奇跡。2008年超越金風科技(行情 股吧 買賣點)成為中國風電制造業老大，2010年躍居全球行業第二，占據11.1%的全球市場。2011年1月，華銳風電成功上市，成為市值近千億元的風電設備生產商。但2011年，國內風電行業開始出現拐點，而素有“冒險家”之稱的韓俊良卻一如既往地選擇擴大員工規模和基地建設，在海上風電和海外市場上孤注一擲。“過去的事情證明我是對的，未來的事情也會證明我現在的決策是對的。”韓俊良的這份自信，被殘酷的市場和收緊的政策擊得粉碎。
　　除了激進擴張因素外，華銳風電面臨的困境也有行業方面因素。
　　“政府的產業政策很大程度上引導并決定了行業的發展速度。”蕭函在接受采訪時表示，我國企業在發展前期過分注重速度、數量、規模，對質量、核心競爭力的關注度明顯不足，從而導致生產與市場、供給與需求的明顯脫節。所以，一旦政策急剎車，那些政策依賴度高的企業肯定會吃虧。華銳風電無疑就屬于這類企業。
　　在政府引導下，眾多企業與資本一擁而上殺入風電領域，中國風電累積裝機容量從2004年的74萬千瓦，暴增到2012年的75324.2兆瓦，成為全球風電裝機規模第一大國。這種大躍進式的發展，導致當前國內風電整機制造環節已有近百家企業，產能過剩率超過50%，爆發式的產能過剩也導致電網無法消納暴增的風電以至于并網與調峰難題無法突破，出現閑置和舍棄風電的尷尬。再加上全球經濟衰退，越發放大了過快擴張的負面影響，使得中國乃至全球風電行業都進入危機期。
　　盡管其他風電企業也同樣深受整個行業滯退的影響，但都沒有出現華銳風電這樣的虧損面，比如金風科技2012年就仍然有1.5億元凈利潤。
　　“金風科技在戰略方面相對穩健，營收狀況略有好轉也在情理之中。”蕭函表示。
　　林伯強表示，華銳風電的情況和光伏企業賽維、尚德的情況很相似，在產能過剩的情況下，依舊保持了高速的擴張，這顯然是不合理的，加上國內的風電市場進入低迷階段，華銳風電的虧損是必然的。