三一重工駁財務質疑稱數據引用錯誤 機構看好

　　三一海外收入增長明顯
　　除了財務指標遭到質疑之外，三一重工的海外業績也被質疑，主要涉及收購德國普茨邁斯特估值及巴西工廠的建設進程。
　　對此，肖友良反駁稱，三一重工并購普茨邁斯特，其購買日的公允價值經過了評估機構采用國際通行的評估方法進行評估。普茨邁斯特公司作為全球第一品牌，其專有技術、專營權、商標等無形資產對工程機械行業來說是具有非常重大意義的。而巴西工廠因地質結構原因不建廠的說法純屬造謠，2010年12月三一完成位于圣堡羅州的800畝土地征地工作，并著手土地平整和廠房建設。在完成土地平整后，因經濟危機三一主動調整了在巴西的廠房建設節奏，但生產經營一直在正常開展中。2011年1月18日，三一重工巴西本地生產的首臺挖機就已下線。“在廠房建好前，為滿足當地市場對三一產品的旺盛需求，目前我們在巴西租用了廠房進行生產，根本不存在地質結構原因不建廠一說。”
　　三一重工年報顯示，海外營收為87.40億元人民幣，該數據是三一重工對普茨邁斯特首次財務并表后的營收數據，同比增長超過155%。肖友良透露，并購后的普茨邁斯特2012年營業收入同比增長30%，利潤大幅增長。這是在經濟危機影響下普茨邁斯特近兩年營收首次實現明顯增長。
　　機構多看好三一重工
　　上述分析人士指出，“比較工程機械行業三大龍頭一季度財報可見，與中聯重科和徐工機械相比，三一重工已經率先走出行業低谷”。
　　數據顯示，三一重工首季實現營業收入112.30億元，同比下降23.5%，凈利潤15.72億元，同比下降43.9%。盡管由于宏觀原因，凈利潤“同比”依然處于下降通道，但“環比”已遠超去年后三、四季度的凈利潤。此外，三一重工一季度23.5%的業績降幅也小于同行，中聯重科營收59.62億元，同比下降48.64%；凈利潤5.92億元，同比下降71.67%；徐工機械營收66.23億元，下降17.9%，凈利潤4.53億元，下降38.91%。
　　在三一重工的年報和一季報出爐后，多家機構發布了研究報告。招商證券[微博](12.63,0.00,0.00%)機械行業首席分析師劉榮在報告中稱，三一重工2013年一季度財務指標環比改善。具體表現為一季度三一重工毛利率33.7%較去年四季度提升了13個百分點，凈利潤率也由單季虧損提升至14%，凈利潤同比降幅開始收窄。
　　劉榮還表示，2013年公司減少資本開支，一季度資本開支下降36%，公司今年沒有大的資本開支計劃。從去年三季度開始，公司償還到期短期借款，調整貸款結構，適當增加長期借款的比例，資產負債率控制在61%左右，相對合理。
　　中信證券研究報告則表示，2012年中期開始，三一加大對應收賬款的管理，逐步提高客戶商務條件，注重現金的回收，因此應收賬款余額相比于中期和三季報有所下降，公司2012年獲得經營性現金流56.8億元，較2011年的22.8億元有較大改善。
　　同樣，中金公司的報告稱，2013年一季報匯兌收益同比大幅減少，導致財務費用同比增加151.6%，財務費用率同比上升1.5個百分點。但單季度上看，已經逐步恢復到2%的平均水平。由于普茨邁斯特并表以及行業銷售的季節性因素，2013年一季度公司應收賬款余額以及存貨余額同比、環比均有所增加，公司經營性現金流凈流出33.9億元，略好于去年同期的凈流出43.9億元。