天晟新材:寡頭輕裝上陣 迎接風(fēng)電回暖

　　海通證券(行情 股吧 買賣點(diǎn))股份有限公司分析師(海通證券研究所)3月3日發(fā)布天晟新材(行情 股吧 買賣點(diǎn))(300169)的研究報(bào)告。
　　主要內(nèi)容：
　　天晟新材主營是PVC結(jié)構(gòu)泡沫、軟質(zhì)泡沫及其后加工產(chǎn)品，其中PVC結(jié)構(gòu)泡沫主要用于風(fēng)電葉片，軟泡泡沫后加工產(chǎn)品用于家電(行情 專區(qū))、汽車(行情 專區(qū))等領(lǐng)域。2012、2013年由于行業(yè)競爭加劇，PVC結(jié)構(gòu)泡沫價(jià)格下跌，公司業(yè)績大幅下滑，隨著2013下半年下游風(fēng)電行業(yè)景氣度的逐步回升，分析師預(yù)計(jì)公司2014年將出現(xiàn)經(jīng)營拐點(diǎn)，看好公司未來幾年發(fā)展，主要基于幾點(diǎn)：
　　1、公司主營PVC結(jié)構(gòu)芯材寡頭壟斷，未來有提價(jià)可能性。PVC結(jié)構(gòu)泡沫全球主要的市場參與者只有3家，除公司外，另外2家均為外企，公司目前在國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)市場占有率已達(dá)40%左右。經(jīng)過過去2-3年的調(diào)整，目前PVC結(jié)構(gòu)泡沫行業(yè)價(jià)格已經(jīng)基本見底，而國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)2014年新增裝機(jī)有望達(dá)18-20gw，較2013年同比增40-50%，在供給沒有增加，需求大幅增長情況下，未來PVC結(jié)構(gòu)泡沫有提價(jià)可能性；同時(shí)公司與全球復(fù)合材料(行情 專區(qū))巨頭3A的合作將改善公司經(jīng)營現(xiàn)金流，拓展公司海外銷售。