從90元的華銳風(fēng)電到3元的*ST銳電，投資者損失慘重。曾經(jīng)的藍(lán)籌股央企現(xiàn)在成為投資者的傷心地。誰該為華銳風(fēng)電的中小投資者負(fù)責(zé)？保薦人和大股東是不是也應(yīng)該賠償一下投資者？

　　三年前華銳風(fēng)電90元發(fā)行，上市后最高價88.8元，認(rèn)購華銳風(fēng)電股票的投資者全線被套，沒有任何一個一級市場投資者能夠盈利。其后華銳風(fēng)電兩次10送10股，當(dāng)時的1股現(xiàn)在已經(jīng)拆細(xì)為4股，90元的發(fā)行價也因除權(quán)除息降為22.08元，根據(jù)當(dāng)前最新價3.06元計算，華銳風(fēng)電股價跌幅達86%。

　　或許華銳風(fēng)電可以將業(yè)績虧損的原因歸結(jié)為風(fēng)電設(shè)備市場的疲軟，但是大躍進式地增加產(chǎn)能并不是中小投資者的錯。上市公司、保薦機構(gòu)、發(fā)審委、詢價機構(gòu)，都比中小投資者更有條件意識到產(chǎn)能過剩的悲慘結(jié)果，但結(jié)果卻是，上市公司圈了大筆的錢，保薦機構(gòu)拿走了龐大的保薦費用，發(fā)審委完成了工作，詢價機構(gòu)也把自己的意識強加給了投資者，只有投資者，把自己的100元投資變?yōu)榱?4元。

　　還是那句話，最不應(yīng)該承擔(dān)華銳風(fēng)電損失的中小投資者承擔(dān)了全部虧損，其他相關(guān)方全部功成身退，這不合理。如果一定要給中小投資者找到一個錯誤之處，那就是中小投資者不應(yīng)該相信上市公司高管的水平，不應(yīng)該相信保薦人的保證，不應(yīng)該認(rèn)購華銳風(fēng)電的股票。

　　現(xiàn)在看，華銳風(fēng)電不僅按照90元發(fā)行是太高了，即使是定20元的發(fā)行價，依然是太高了。

　　證監(jiān)會最新規(guī)定，如果上市公司上市一年內(nèi)業(yè)績下降50%以上要給投資者說法。但拿著大把募集資金的上市公司，很難會讓業(yè)績第一年就下滑50%以上。后面再滑坡怎么辦？滑坡也就滑坡了。

　　本欄認(rèn)為，證監(jiān)會應(yīng)該從華銳風(fēng)電開始規(guī)定上市公司及相關(guān)利益方對投資者的“售后服務(wù)”，不以任何財務(wù)指標(biāo)衡量，就看股價。如果上市公司上市一年時股價低于發(fā)行價，那么上市公司必須按照發(fā)行價買回全部發(fā)行股份；如果上市公司不想按照發(fā)行價回購股份，就得提前不斷推高股價，讓股價保持在發(fā)行價之上。現(xiàn)在對于華銳風(fēng)電，雖然公司已經(jīng)無力回購股票，但至少可以讓原始股東向其他投資者支付賠償對價，例如根據(jù)華銳風(fēng)電發(fā)行前的每股凈資產(chǎn)計算原始股東的股東價值，然后把他們的股東價值按照每股90元重新折算股份，并按照這一比例縮股，以提高普通投資者的股票含金量，作為對普通投資者的補償。

　　按照華銳風(fēng)電招股前股東權(quán)益321499.19萬元計，可以折算3572.2132萬股，按照招股說明書原始股東持股9億股計算，縮股比例為3.97%，即原始股東原有每100股縮股為3.97股，相信這一方案一定能夠獲得普通投資者的認(rèn)可。