起底法國政府風格下的阿爾斯通能源業務收購案

　　大家果然很了解法國政府風格。5月6日，中新網援引《 華爾街日報》中文網報道，法國政府敦促通用電氣修改對阿爾斯通旗下能源資產總額近170億美元的收購條款，表示將駁回這樁使通用電氣徹底并吞這項業務的交易。
　　此前， 在傳出通用電氣將收購該業務的消息后， 就有多位專家預測，此次收購不會順利，法國政府不會輕易放手。 事實果然如此。
屢遭挫折的通用電氣
　　如果沒有突然闖入的西門子，如果沒有對此事極度關注的法國政府， 通用電氣對阿爾斯通能源業務的并購或許早已完成。
　　4月25日，法國《 費加羅報》曾報道稱， 阿爾斯通公司有意在4月27日下午召開董事會會議， 討論將資產出售給通用電氣一事。 阿爾斯通董事會有意與通用電氣針對該項交易，進行排他性談判。這項收購提議已經得到阿爾斯通大股東———持股達到 29%的法國綜合企業Bouygues的支持。 甚至有消息人士稱， 兩家公司的交易結構已確定，
　　"幾乎一切都準備就緒"。然而僅一天之后， 事情就發生了變化。" 不速之客"西門子來了?；蛟S感受到了通用電氣吸納阿爾斯通能源業務后的競爭威脅，4月27日， 西門子發表聲明稱已經致函阿爾斯通， " 表達了希望進一步探討未來戰略機遇的意愿"。 4月29日，其正式發表書面聲明， 確認遞交收購建議， 將競爭收購法國阿爾斯通公司旗下電力業務。 與通用電氣不同，西門子提出的初步并購計劃，包括105億~110億歐元，以及以自己的鐵路設備制造業務交換發電業務及阿爾斯通鐵路業務19%股權，讓阿爾斯通成為歐洲的鐵路巨頭。
　　此事一出，各種猜測不斷。總結來看，大部分人認為，從阿爾斯通角度出發，通用電氣會獲勝，因為其收購金額更高， 而且愿意承擔9億美元退休金等責任。而法國政府，則應該更傾向于同樣屬于歐洲的西門子。
　　4月30日， 阿爾斯通發表的聲明證實了這一點。這一天，阿爾斯通董事會宣布收到來自通用電氣針對其能源業務的收購要約。 交易范圍包括熱電、可再生能源和電網業務，以及集團職能部門和共享服務部門。 這些業務于2012/13財年實現銷售收入148億歐元， 在該收購要約的約束下， 阿爾斯通不能就其整體或部分能源業務的收購與第三方主動洽談。但是，交易的最終完成將取決于并購控制和其他監管機構的許可。
　　而法國政府的反映也沒有逃出大家的預測?！?華爾街日報》中文網報道稱， 法國經濟部長蒙特布爾5月5日在給通用電氣首席執行長伊梅爾特的信中說， " 就現狀而言，我們很遺憾不能同意你方僅就收購阿爾斯通能源業務所提出的方案"。
　　這封信是其代表法國總統奧朗德發出的，法國政府不能接受這樁交易，擔心這會讓阿爾斯通所剩無幾。通用電氣收購再次遇挫。
答案仍需等待
　　毫無疑問，西門子的勝算增加了。因為蒙特布爾在表示了不能接受通用電氣現有方案的同時， 建議通用電氣將自己的機車和鐵路信號業務轉讓給阿爾斯通。 而這一方案恰與西門子提出的并購方案類似，一定程度上肯定了西門子的提議。
　　據了解， 西門子現有業務與阿爾斯通能源業務有重合， 而通用電氣與在電力與電網領域互補性更強。 如，在熱電領域，阿爾斯通和通用電氣在蒸汽輪機及燃氣輪機技術方面存在互補， 阿爾斯通可以為合并后的實體注入電廠配套設施和交鑰匙項目的能力;在風電領域，阿爾斯通的陸上風電業務規模較小，海上風電業務極具競爭力， 而通用電氣則更加專注于陸上風電; 在水電領域，阿爾斯通是全球領軍企業，而通用電氣業務不涉及這一領域;在服務領域， 阿爾斯通全面的產品組合很好地契合了通用電氣的全球業務布局;在電網領域，阿爾斯通和通用電氣在產品、解決方案和地區業務重點方面也具有互補性。
　　如果西門子方案得到采納，其能獲益的主要是鞏固自身勢力，并阻止通用電氣的影響力在歐洲進一步擴展。 據花旗分析師估計， 并購后，西門子將擁有全球發電裝機容量的50%， 遠遠超過通用電氣的25%~28%。但或許這也會導致壟斷問題，使并購受阻。