7月23日，一則有關(guān)國資公司企業(yè)債首例違約風(fēng)險隱現(xiàn)的消息在業(yè)界悄然傳開。在這封呈遞給新疆地方發(fā)改委的信函中稱，2014年7月上旬，新疆 自治區(qū)人民政府?dāng)M按照《關(guān)于組建新疆金風(fēng)新能源集團有關(guān)問題的批復(fù)》，于近期將新疆新業(yè)國有資產(chǎn)經(jīng)營(集團)有限責(zé)任公司(新業(yè)國資)所持的新疆風(fēng)能公司 (新疆風(fēng)能)股權(quán)劃轉(zhuǎn)給新疆金風(fēng)新能源集團。
　　資料表明，新疆風(fēng)能注冊資本9000萬元，成立于1988年，是集科研、生產(chǎn)為一體的高科技實體，建有亞洲最大的大型風(fēng)力發(fā)電場——達(dá)坂城風(fēng)電一場。
　　與此同時，新疆風(fēng)能還是金風(fēng)科技(8.79, 0.00, 0.00%)(002202.SZ)的第一大股東。截至2014年一季度末，新疆風(fēng)能持有金風(fēng)科技股份37592.04萬股，占公司總股本的比例為17.54%。
　　不過，該信函認(rèn)為，地方政府在主持新業(yè)國資資產(chǎn)重組中，并沒有嚴(yán)格遵守契約程序，可能會損害到前者作為發(fā)債主體的“12新業(yè)國資債”債券持有人利益。
　　此前，新業(yè)國資于2012年發(fā)行了“12新業(yè)國資債”，共計募資6.6億元，票面利率為6.2%，存續(xù)期為7年，2019年8月15日到期。該債券于2012年8月27日在上交所[微博]和銀行間債券市場上市。
　　作為“12新業(yè)國資債”的發(fā)債主體，新業(yè)國資持有控股子公司新疆風(fēng)能46.45%的股份。根據(jù)新業(yè)國資2013年審計年報，該公司年度凈利潤為1.4億元。
　　對此，信函認(rèn)為，上述新疆風(fēng)能股權(quán)劃轉(zhuǎn)屬國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)活動，屬于國家發(fā)改委規(guī)定的重大資產(chǎn)重組行為，應(yīng)該按照債券市場和銀行間市場相關(guān)法律法規(guī)及流程進行，不然不僅會影響該公司評級及下一步的融資，還會引發(fā)債權(quán)人及社會公眾對債券是否會出現(xiàn)違約的擔(dān)憂。
　　劃轉(zhuǎn)為配合國資改革
　　7月24日，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者致電新業(yè)國資，一位工作人員表示對信函所稱具體內(nèi)容不知情，并迅速掛斷了電話。
　　實際上，對新疆風(fēng)能而言，其股權(quán)歸屬在近兩年多時間里相繼遭遇了二度劃轉(zhuǎn)。而前一次是在2012年3月。
　　彼時，金風(fēng)科技發(fā)布公告稱，公司近日收到新疆國資委[微博]通知：新疆國資委[微博]獲得新疆維吾爾自治區(qū)人民政府的批復(fù)，同意由新疆國資委作為出資人組建一家 新能源(集團)公司，注冊資本10億元人民幣，由國有出資，分期到位。首期出資2億元人民幣，其余8億元通過新業(yè)國資持有新疆風(fēng)能股權(quán)、水利廳所屬新疆維 風(fēng)能研究所及其所持金風(fēng)科技股權(quán)、科技廳所屬新疆新能源研究所和新疆太陽能科技開發(fā)公司及其所持金風(fēng)科技股權(quán)劃入完成，兩年內(nèi)到位。該新能源(集團)公司 組建完成后，新疆風(fēng)能持有金風(fēng)科技股份數(shù)不變，仍為公司第一大股東。金風(fēng)科技無控股股東，無實際控制人。
　　而對于最新的新疆風(fēng)能股權(quán)遭二度劃轉(zhuǎn)一事，當(dāng)天，金風(fēng)科技一位證券部人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者確認(rèn)，“公司已經(jīng)知曉了此事(指股權(quán)劃轉(zhuǎn))。新疆國資委已經(jīng)向公司進行了通報。對此，這是新疆國資委做出的決定，公司方面不好過多過問。”
　　“對公司而言，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)應(yīng)該仍是新疆國資委旗下內(nèi)部架構(gòu)的重新調(diào)整，只是持股結(jié)構(gòu)的變化，但并不會牽涉到實際控制人的變化。因此，不會有實 質(zhì)的影響。”在該證券部人士看來，“由于公司不存在實際控制人，新疆風(fēng)能股權(quán)劃轉(zhuǎn)不會給公司經(jīng)營帶來影響。最多，股權(quán)劃轉(zhuǎn)之后，將來在提名董事人選時，可 能會有新的變化。”
　　另據(jù)知情人士透露，此次新業(yè)國資重組就是新疆地方政府主導(dǎo)下的資產(chǎn)重組。根據(jù)當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)規(guī)劃，新疆將對能源按板塊進行重組，包括風(fēng)能在內(nèi)的資源將重新整合成新能源集團，這也是當(dāng)?shù)貙⑿陆L(fēng)能從新業(yè)國資劃出的主要原因。
　　2014年7月14日，新疆國資委黨委副書記、主任邵峰稱：“實現(xiàn)對經(jīng)營性國有資產(chǎn)集中統(tǒng)一監(jiān)管，是今年國資國企改革的重點，也是自治區(qū)經(jīng)濟體制改革的一個重要突破口。”
　　引“12新業(yè)國資債”違約擔(dān)憂
　　不過，新疆風(fēng)能股權(quán)擬劃轉(zhuǎn)一事卻在市場上引起軒然大波，并引發(fā)新業(yè)國資作為其發(fā)行主體的“12新業(yè)國資債”是否會出現(xiàn)違約的擔(dān)憂。
　　根據(jù)《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進一步加強企業(yè)債券存續(xù)期監(jiān)管工作的通知》(發(fā)改辦財金【2011】1765號)的規(guī)定，“在債券存續(xù)期內(nèi)進行 資產(chǎn)重組，事關(guān)企業(yè)盈利前景和償債能力，屬于對債券持有人權(quán)益具有影響的重大事項，政府部門或主要股東在做出重組決策前應(yīng)充分考慮債券募集說明書規(guī)定的相 關(guān)義務(wù)，并履行必要的程序。”
　　該規(guī)定要求，資產(chǎn)重組必須履行的程序分別包括重組方案必須經(jīng)企業(yè)債券持有人會議同意；應(yīng)就重組對企業(yè)償債能力的影響進行專項評級，評級結(jié)果不能 低于原有評級；應(yīng)及時進行信息披露；重組方案應(yīng)報送國家發(fā)改委備案。履行完上述程序后，方可正式開展資產(chǎn)重組工作。規(guī)定還稱，對于企業(yè)在債券存續(xù)期間的資 產(chǎn)重組，監(jiān)管機構(gòu)堅決杜絕平調(diào)企業(yè)資產(chǎn)、影響企業(yè)償債能力的行政干預(yù)行為。
　　此外，《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具持有人會議規(guī)程》第二章第六條也規(guī)定，“發(fā)行人減資的，需要經(jīng)債券持有人會議表決通過。”
　　以2013年底財務(wù)數(shù)據(jù)為例，新業(yè)國資是新疆風(fēng)能的第一大股東，由于新疆風(fēng)能股權(quán)在新業(yè)國資的凈資產(chǎn)中占比超過35%，新疆風(fēng)能在新業(yè)國資合并 報表范圍的凈利潤占比超過60%。因此，將新疆風(fēng)能的股權(quán)從新業(yè)國資剝離屬于企業(yè)重大資產(chǎn)重組，必須充分考慮對債券持有人利益造成的影響，并履行法定的程 序。
　　“新業(yè)國資剝離重大資產(chǎn)的活動未能依法履行法定程序，將會引起較大的監(jiān)管負(fù)面影響。” 前述信函聲稱。“新業(yè)國資在短期內(nèi)將無法再次向國家發(fā)改委申報企業(yè)債券，也無法向交易商協(xié)會再次申報短期融資券、中期票據(jù)等融資工具”。此外，如果在劃出 新疆風(fēng)能的同時，沒有等量優(yōu)質(zhì)的國有資產(chǎn)劃入，新業(yè)國資不僅無法開展直接融資，還將受各大銀行的高度質(zhì)疑，無法獲得新增大額貸款，若無國資財政救助，新業(yè) 國資明年即將到期的10億元PPN融資可能無法如期償還。這將成為在資本市場實質(zhì)違約的全國首家省屬國有企業(yè)，對全國資本市場產(chǎn)生負(fù)面影響。
　　不僅如此，受此拖累，國家發(fā)改委有可能立即全面停止受理新疆轄區(qū)申報企業(yè)債券，并中止審核新疆自治區(qū)范圍內(nèi)已申報待審核的企業(yè)債券項目。
　　此前，類似負(fù)面案例曾經(jīng)在2011年發(fā)生過，即著名的2011年“云投事件”。2011年7月，經(jīng)云南省政府辦公會決議，計劃將云投集團的核心 資產(chǎn)轉(zhuǎn)入新成立的云南省能源投資集團。此事引發(fā)了后續(xù)全國性的“城投債風(fēng)險風(fēng)波”。除了云投集團旗下企業(yè)債券被降級外，云南省眾多已發(fā)行的債券都被拋售， 云南地區(qū)企業(yè)債券亦被國家發(fā)改委停止審核近半年。