中國(guó)風(fēng)電材料設(shè)備網(wǎng)：一、事件概述.
公司公告2014年業(yè)績(jī)快報(bào),其中收入177億元,同比增長(zhǎng)43.84%,歸屬于母公司凈利潤(rùn)為18.3億元,同比增長(zhǎng)327.85%。
二、分析與判斷.
業(yè)績(jī)大增受益風(fēng)電復(fù)蘇,2015年風(fēng)電大年仍將繼續(xù)高增長(zhǎng).
公司2014年?duì)I業(yè)收入177億元,同比增長(zhǎng)43.84%,主要受益于國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)復(fù)蘇,2014年風(fēng)電裝機(jī)近20GW,同比增長(zhǎng)25%,公司處于行業(yè)龍頭營(yíng)收受益風(fēng)電行業(yè)增長(zhǎng)。
2015年仍將是風(fēng)電大年,隨著風(fēng)電電價(jià)下調(diào),2015年迎來(lái)?yè)屟b,預(yù)計(jì)全年裝機(jī)在24GW,同比增長(zhǎng)20%,而公司作為龍頭將充分受益行業(yè)增長(zhǎng)。
風(fēng)場(chǎng)開(kāi)發(fā)-持有/轉(zhuǎn)讓模式繼續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī).
公司國(guó)內(nèi)項(xiàng)目目前權(quán)益裝機(jī)或達(dá)2GW,其中有部分項(xiàng)目今年繼續(xù)轉(zhuǎn)讓,公司風(fēng)場(chǎng)開(kāi)發(fā)-風(fēng)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)/轉(zhuǎn)讓-再開(kāi)發(fā)的模式得到進(jìn)一步印證。
積極配置龍頭.
公司作為風(fēng)機(jī)龍頭將充分受益行業(yè)轉(zhuǎn)暖,同時(shí)公司風(fēng)場(chǎng)規(guī)劃有望進(jìn)一步超預(yù)期,主營(yíng)業(yè)務(wù)將迎來(lái)收入和盈利同步提升,而風(fēng)場(chǎng)將帶來(lái)盈利快速增長(zhǎng)。
在風(fēng)電行業(yè)利好政策《國(guó)務(wù)院關(guān)于風(fēng)電行業(yè)健康發(fā)展規(guī)劃》以及配額制尚未出臺(tái)前,我們建議積極配置行業(yè)龍頭公司。
三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議.
我們預(yù)計(jì)2014-2016年EPS為0.72元、0.90元和1.05元,對(duì)應(yīng)估值為20倍、16倍和14倍,作為行業(yè)龍頭未來(lái)存在進(jìn)一步超預(yù)期可能,繼續(xù)維持強(qiáng)烈推薦投資評(píng)級(jí)。
四、風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期、風(fēng)機(jī)價(jià)格下滑。
