中國中車成央企合并榜樣 一類股有望成下一個神車

　　6月8日，合并后的中國中車(601766.SH)首發(fā)正式亮相。當(dāng)天，中國中車開盤即以32.40元的價格一字漲停。若按公司總股本273億股總本計算，公司總市值已高達8845.2億元。
　　對此，申萬宏源分析師趙隆隆認為，南北車的合并徹底打開了央企合并的市值空間，究其根本原因，除了合并利好外，還在于其海外出口的打開。“可以說，央企合并+一帶一路=增強國際競爭力+推動走出去，這才是本輪央企合并預(yù)期帶來市值擴大的根本原因。”趙隆隆直言。
　　相對于中車的合并落地，還有很多央企存在整合預(yù)期，而A股相關(guān)上市公司更是有望持續(xù)受益。盤點A股的那些可能的神船、神車、神鋼以及受益?zhèn)€股。
　　南北船：2015年3月底，直接掌握53家核心央企一把手任命權(quán)的中組部突然宣布，將分據(jù)南北的兩家造船央企領(lǐng)導(dǎo)層進行對調(diào)。其中，中國船舶[-4.59% 資金 研報]工業(yè)集團公司(下稱中船集團)董事長胡問鳴調(diào)任中國船舶重工集團(下稱中船重工)，擔(dān)任新設(shè)董事會董事長一職。中船重工原黨組成員、副總經(jīng)理董強則調(diào)任中船集團董事長、黨組書記。
　　個股：中國重工[-4.50% 資金 研報]、中國船舶。
　　四大船務(wù)集團合并：隨著國企改革大幕的拉開，以南北車合并為代表的央企改革正如火如荼地進行。在這樣的大背景下，航運主業(yè)持續(xù)低迷，為行業(yè)提供了改革動力。市場關(guān)于四大航運央企(中國遠洋[-3.14% 資金 研報]、中海集運[-2.36% 資金 研報]、中外長集團、招商局集團)整合預(yù)期也在升溫。
　　個股：中國遠洋、中海集運、中海海盛[0.00% 資金 研報]、中海發(fā)展[-1.77% 資金 研報]、招商輪船[-2.01% 資金 研報]。
　　中電投:中國電力[-0.35%]投資集團公司(下稱中電投)與國家核電技術(shù)公司(下稱國家核電)合并事宜已在近日獲得最高決策層簽字通過。這是繼南北車合并之后，央企迎來的又一次重大重組。分析指出，中國核電格局即將發(fā)生新變化，三分天下格局最終顯現(xiàn)。
　　個股：上海電力[-4.92% 資金 研報]、吉電股份[-5.10% 資金 研報]、漳澤電力、東方能源、露天煤業(yè)[-3.64% 資金 研報]、中電遠達。
　　鋼鐵集團整合：近期關(guān)于武鋼和寶鋼或?qū)⒑喜⒌膫髀?，合并恐怕不是空穴來風(fēng)。若真的合并，聯(lián)合體的取向硅鋼在國內(nèi)市占率將達85%。目前武鋼股份[-2.61% 資金 研報]取向硅鋼產(chǎn)能在國內(nèi)最大，由于電力投資等下游需求旺盛，去年7月以來，公司持續(xù)上調(diào)取向硅鋼價格，近日還上調(diào)了4月高端取向硅鋼價格。如果兩家公司合并，那么在取向硅鋼領(lǐng)域的競爭關(guān)系就消除，有利于價格的上漲。
　　個股：武鋼、寶鋼。
　　一汽二汽合并：一汽二汽合并的呼聲今年又起。全國政協(xié)委員、第一汽車集團公司技術(shù)中心研究員級高工胡宏敏在接受記者采訪時說，不能將中國變成一個汽車加工廠，通過科學(xué)配置，強強聯(lián)合，中國完全有能力造就一個世界級的汽車企業(yè)。中國一汽和二汽如果能夠?qū)嵭新?lián)合重組，通過優(yōu)勢互補，增強研發(fā)，擴大規(guī)模，完全可以在世界中重型卡車市場上占有重要一席。
　　個股：一汽轎車[-2.83% 資金 研報]、東風(fēng)汽車[-3.28% 資金 研報]、ST夏利、東風(fēng)科技[-2.36% 資金 研報]。
　　中國重工
　　齊魯證券：我們推薦中國重工的核心邏輯為：(1)“一帶一路”作為重要的國家戰(zhàn)略必將帶動海軍裝備業(yè)的快速發(fā)展，而中國重工作為純正的海軍裝備龍頭股，將充分享受“一帶一路”對基本面和估值的雙重積極影響;(2)在國企改革背景下，公司依托強大的集團(北船)，存在集團科研院所、軍工資產(chǎn)、非船資產(chǎn)等資產(chǎn)注入的預(yù)期。
　　“一帶一路”帶動海軍裝備加速發(fā)展，軍船總裝業(yè)務(wù)注入增長潛力巨大：公司2014年成功收購控股股東中國船舶重工集團公司旗下大連造船廠和武昌造船廠分別持有的軍工重大裝備總裝業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，成為中國資本[0.41%]市場首家軍工重大裝備總裝上市公司。考慮到“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，海軍地位的日益凸顯，新增艦船巨大的市場價值，加上存量艦船的更新?lián)Q代，公司軍船業(yè)務(wù)的增長有較大空間。 
　　科研院所分類啟動是積極信號，我們預(yù)計科研院所改制或?qū)⒃?016年試點：中船重工集團下屬有28家研究所，作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在集團凈利潤的貢獻中約占30%，我們認為未來如果能夠改制注入，將對上市公司帶來明顯的業(yè)績增厚。目前28家科研院所已經(jīng)完成了“一所兩制”改革，另外公司去年公告對旗下的科技產(chǎn)業(yè)公司進行了重組整合，采取“新設(shè)”方式組建了控股公司，有關(guān)科技產(chǎn)業(yè)公司作為上述控股公司的子公司，標志著平臺公司性質(zhì)的科技產(chǎn)業(yè)集團已經(jīng)搭建完畢，未來科技控股公司將可能作為科研院所改制上市的載體。我們預(yù)計今年各軍工科研院所分類將會完成，2016年可能會試點改革，最終有可能在2020年左右完成。
　　盈利預(yù)測和投資建議：我們預(yù)計公司2015-2017年營業(yè)收入588、650、766億元，同比增長-3.57%、10.53%、17.88%;歸屬上市公司股東凈利潤23.60、38.66、49.86億元，同比增長4%、5.9%、6.5%，對應(yīng)EPS為0.13、0.21、0.27元。綜合公司絕對估值和相對估值結(jié)果，給予公司目標價格21.65~26.90元，考慮到公司在行業(yè)中的地位、軍船業(yè)務(wù)的潛力和潛在的資產(chǎn)注入預(yù)期，首次覆蓋給予“買入”評級。
　　風(fēng)險提示：民船業(yè)務(wù)持續(xù)低迷、科研院所改制進展緩慢、軍工股高估值風(fēng)險。