清潔能源主導下的主題性投資行情全面展開

　　新能源帶動行業上半年大幅跑贏大盤
　　2014 年上半年，電力設備與新能源行業上漲 3.34%，在國信 25 個一級行業中排名第 3 位。漲幅主要體現在一季度，主要是新能源概念受到熱捧。個股層面，漲幅較大個股主要集中在軍工、次新股、藍寶石概念、高送轉題材領域， 下跌幅度較大的個股主要是業績不佳或者業務進展低于預期的個股。
　　高壓建設突破清潔能源消納瓶頸
　　由國家發改委和能源局牽頭制定的電網投資方案已獲高層批復， 12 條“西電東送”輸電通道包括其中涉及國網的有 4 交 5 直和 3 條 500KV。 我們認為特高壓線路有望迎來“一攬子審批、批量式開工”的全面建設模式。 從進度上看，淮南—上海的北環已經于今年 4 月份獲得核準，我們認為已經完成可研的蒙西—南京、雅安—武漢線有望年內獲得審批。直流方面，寧東—泰州、酒泉—湖南、蒙西—江蘇線路均獲得小路條，年內有望核準。 綜合考慮上市公司收益程度和業績彈性，推薦 GIS 龍頭企業平高電氣。
　　風電行業下半年超預期增長
　　風電行業自去年逐步筑底回升，一季度情況持續向好， 從招標情況來看，14 年一季度招標 7GW，同比增長 84.21%，成為近 3 年的最高單季招標容量。從地區分布上看，風能資源條件較好的“三北”地區成為風電建設的排頭兵。照國家能源局的規劃， 2014 年的裝機目標為 18GW，我們認為達到并超越目標是大概率事件，全年新增裝機有望達到 20-22GW。 我們推薦全球風塔龍頭天順風能，布局海上風塔已經獲得訂單。全球風機零部件龍頭吉鑫科技，產品供不應求，產能充分釋放，營收和理論率彈性大。