清潔能源主導(dǎo)下的主題性投資行情全面展開

　　新能源帶動行業(yè)上半年大幅跑贏大盤
　　2014 年上半年，電力設(shè)備與新能源行業(yè)上漲 3.34%，在國信 25 個一級行業(yè)中排名第 3 位。漲幅主要體現(xiàn)在一季度，主要是新能源概念受到熱捧。個股層面，漲幅較大個股主要集中在軍工、次新股、藍寶石概念、高送轉(zhuǎn)題材領(lǐng)域， 下跌幅度較大的個股主要是業(yè)績不佳或者業(yè)務(wù)進展低于預(yù)期的個股。
　　高壓建設(shè)突破清潔能源消納瓶頸
　　由國家發(fā)改委和能源局牽頭制定的電網(wǎng)投資方案已獲高層批復(fù)， 12 條“西電東送”輸電通道包括其中涉及國網(wǎng)的有 4 交 5 直和 3 條 500KV。 我們認為特高壓線路有望迎來“一攬子審批、批量式開工”的全面建設(shè)模式。 從進度上看，淮南—上海的北環(huán)已經(jīng)于今年 4 月份獲得核準(zhǔn)，我們認為已經(jīng)完成可研的蒙西—南京、雅安—武漢線有望年內(nèi)獲得審批。直流方面，寧東—泰州、酒泉—湖南、蒙西—江蘇線路均獲得小路條，年內(nèi)有望核準(zhǔn)。 綜合考慮上市公司收益程度和業(yè)績彈性，推薦 GIS 龍頭企業(yè)平高電氣。
　　風(fēng)電行業(yè)下半年超預(yù)期增長
　　風(fēng)電行業(yè)自去年逐步筑底回升，一季度情況持續(xù)向好， 從招標(biāo)情況來看，14 年一季度招標(biāo) 7GW，同比增長 84.21%，成為近 3 年的最高單季招標(biāo)容量。從地區(qū)分布上看，風(fēng)能資源條件較好的“三北”地區(qū)成為風(fēng)電建設(shè)的排頭兵。照國家能源局的規(guī)劃， 2014 年的裝機目標(biāo)為 18GW，我們認為達到并超越目標(biāo)是大概率事件，全年新增裝機有望達到 20-22GW。 我們推薦全球風(fēng)塔龍頭天順風(fēng)能，布局海上風(fēng)塔已經(jīng)獲得訂單。全球風(fēng)機零部件龍頭吉鑫科技，產(chǎn)品供不應(yīng)求，產(chǎn)能充分釋放，營收和理論率彈性大。