廣發證券10月25日發布風電行業研究報告，報告摘要如下：
沉寂兩年,多因素促進風電裝機增長
在2015年新增裝機32GW 后,風電裝機連續兩年回落,我們預計2018年新增風電裝機同比增長15%,其中最主要的原因包括棄風限電的改善、電價下調的預期和海上風電裝機的推動。棄風限電方面,在2016年1季度限電率到26%后持續改善,2017年上半年限電率14%,已有明顯好轉;風電電價下調政策規定,2018年1月1日之前核準,2019年年底之前開工建設的項目執行舊的電價,所以開發商有裝機的動力;海上風電的啟動為風電增長開辟新的市場,預計2018年新增裝機約1.5GW。
產能去除,龍頭企業市場集中度提升
隨著市場競爭的激烈和技術標準的提升,風電行業產能也不斷去除,龍頭企業市場占有率逐漸提升,產品品質獲得市場普遍認可。以風電機組制造商為例,風電機組制造商已經由高峰期的60多家,降低到現在的20多家,預計將會繼續減少。根據中國風能協會的統計,龍頭企業金風科技的市場份額在過去三年穩步提升,其中2016年的市場份額已經達到了27.1%,我們預計仍有進一步提升的空間。同時,從行業調研了解到,鋼材價格上漲的壓力,部分風電塔架廠也逐漸退出市場。
政策助力,外部環境悄然發生變化
風電行業的外部環境也在悄然發生變化,最主要的是電力交易市場和電力輔助服務市場的建設。多個省份在保證風電可利用小時數的基礎上,推動風電開展電力交易,提高利用小時,減少棄風率。電力輔助服務市場逐步建立,風電和火電之間的調峰機制也在逐漸開展,為限電的持續改善打開空間。同時,部分地方政府開始推行風電供暖,緩解冬季限電比較嚴重的情況。
重點推薦
我們重點推薦關注港股的風電運營商,重點推薦風電整機制造商金風科技,2016年公司市場份額27.1%,預計市占率將會繼續提升,公司機組故障率低,市場普遍認可,多機型研發,滿足多樣化的市場需求。重點推薦風電塔架制造商天順風能,泰勝風能;風電葉片制造商中材科技。
風險提示
裝機不及預期,原材料價格上漲,行業政策變化;
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