誰的金風？

　　若要書寫中國風電發展史，武鋼絕對是繞不過去的一位殿堂級人物。

 

　　他所執掌的金風科技（002202.SZ）更是行業當之無愧的龍頭老大和中國風電產業的一張名片。

 

　　這位低調的大佬是中國風電產業由弱到強的見證者和推動者。

 

　　2002年執掌以來，金風科技被深深地烙上了他的印記。武鋼等同于金風，如同任正非等同于華為，王石等同于萬科。

 

　　但金風是武鋼的嗎？答案是否定的。如果打開金風科技的股權架構圖不難發現，這家風電巨擘的掌舵人持有公司的股份數僅為1.47%。

 

　　和王石一樣，武鋼每年也會從金風科技獲取不菲的薪酬。2020年，他領取的薪酬為507.48萬元，為過去十年中最高。

　　在資本市場，金風科技的股權架構和萬科A（000002.SZ）也頗為相似。

 

　　兩家公司的股權均很分散，2020年，金風科技前十大股東的股份占比為66.92%，為歷年最高。2020年前三季度，萬科A前十大股東的股份占比為59.73%。

 

　　毋庸置疑的是，不論是萬科，還是金風，它們均是中國資本市場中難得的白馬股。但它們極其分散的股權架構，又留有隱患，容易成為“門口的野蠻人”的圍獵目標。

 

　　時至今日，肇始于2015年，結束于2017年中的那場轟動全國“寶萬之爭”的硝煙仍有余溫。

 

　　但為外界所不熟知的是，由于“寶萬之爭”風頭太盛，當年這場著名商戰外的另一個角落，金風科技也曾被險資狙擊的事實幾乎被“掩蓋”。

 

 

　　3天前，金風科技發布了2020年度財報。財報顯示，2020年，該公司實現營收562.65億元，同比增長47.12%；凈利潤29.64億元，同比增長34.1%。

　　不過，進入到2021年，金風科技的股權變更開始變得頻繁起來。1月11日，金風科技發布了一份公告，宣示了第一大股東即將易主。

 

　　公告顯示，因原第一大股東新疆風能有限責任公司（下稱“新疆風能”）發行的可交換公司債于2020年11月26日進入換股期，因可交換公司債券持有人換股導致其持有公司的股份數減少，占總股本比例由13.76%減少至13.3%。

 

　　這意味著，持有金風科技13.5%股份的第二大股東和諧健康保險股份有限公司（下稱“和諧健康”）躋身為第一大股東。

 

　　從2007年至今，新疆風能的第一大股東地位從未旁落。因此，此次股權變更或將載入金風科技發展史冊。

　　一個多月后，另一在金風科技發展史上扮演重要角色的股東——三峽新能源也宣布減持。

 

　　3月2日，金風科技發布公告稱，三峽新能源計劃自本公告披露之日起3個交易日后的6個月內以集中競價和大宗交易方式合計減持股份不超過126752029股，占總股本的3%。

 

　　三峽新能源對外公布的減持原因是回籠部分資金，用于補充新能源發電業務資金需求。減持部分的股份來源于金風科技首次公開發行前的股份、增持的股份以及參與配股的股份。

 

　　兩大股東的兩次減持后，金風科技前十大股東的股份占比集中度將自2015年以來首次降低。

 

　　在這家風電巨頭的發展史上，新疆風能一直扮演著極為重要的角色，它也是武鋼風電職業生涯的起點。

 

　　1987年，時年29歲的武鋼放棄了穩定的教師職業，成為新疆風能的一名員工。而在新疆風能的官方資料上，顯示的成立時間是1988年。

 

　　但誰也沒有想到，當年這家佇立在中國大西北戈壁灘上的公司，后來居然孵化出了中國風電產業的代表公司金風科技。

 

　　彼時，中國風電產業剛剛起步，達坂城這座年平均風速6.4米/秒的小城為了試驗田，但誰也不知道它會結出什么樣的果實。

 

　　這一年，中國改革開放已步入到了第九個年頭。在經歷了多年的高速發展后，中國GDP的增長速度和電力供應能力的矛盾開始突出，能源主管部門想方設法尋找著不同的解決方案。

 

　　入職兩年后，武鋼成為了這個坐落在戈壁灘上的風電場場長。但當時，他所守護著的14臺風電機組均為進口產品。

 

　　此背景下，達坂城的一個破敗不堪的小廠房內，寄托著這位即將步入而立之年的青年人的風電夢想：“在達坂城安裝成百上千臺風機”和“制造出中國人自己的風機”。

 

　　1993年，達坂城風電場場長因工作表現出色晉升為新疆風能常務副總經理。

 

　　五年后，新疆風能公司、中國水利投資公司（后更名為三峽新能源）、新疆風能研究所共同出資成立新風科工貿有限責任公司（下稱“新風科工貿”），時年40歲的武鋼出任總經理。

 

　　這一年6月16日，武鋼和他的同事終于取得重大突破，自主研發生產的首臺600千瓦國產風機S600在新疆達坂城風電一場并網發電，并通過了國家鑒定驗收。

 

　　對中國風電產業來說，這臺國產風機具有劃時代的意義。

 

　　在此基礎上，2001年3月，新風科工貿完成增資及改制，整體變更為新疆金風科技股份有限公司。當年底，金風科技600KW風機在河北紅松洼風電場并網發電。

 

　　從此，金風開始走出達坂城，開始在全國風電市場開疆拓土。

 

　　2002年4月，武鋼接任于午銘，成為金風科技掌門人。此后十數年，每一臺遍布海內外，標有GOLDWIND的風機上，都留下了武鋼的印記。

 

　　2005年，在“國產化率70%以上”的政策護航下，國產風機制造商開啟了狂奔模式。

 

　　兩年后，金風科技便在這股浪潮下登陸資本市場，成功IPO。這一年，武鋼持有金風科技的股份數占比為2.11%。

 

　　2015年，金風科技實現營收超300億元，凈利潤28.5億元。這一年，另一組數據更激動人心，該公司以7.8GW的新增風電裝機容量首登全球第一的寶座。

 

　　從達坂城到世界第一，武鋼走了28年，金風科技走了14年。

 

　　舉牌往事

　　2015年12月17日，王石決定向“門口野蠻人”姚振華公開宣戰。

 

　　他憤怒地指出：“不歡迎寶能系成為萬科的第一大股東，不會受到資本的脅迫，將為萬科的信用和品牌而戰”。

 

　　這一聲討檄文將當年轟動全國的那場商戰——“寶萬之爭”推向了高潮。

 

　　不過，戲謔的是，王石公開討伐寶能第二天，寶能集團再次舉牌，以24.29%的股權比例一躍成為了萬科的第一大股東。

 

　　當天下午，萬科宣布停牌。

 

　　此后一年半時間，雙方你來我往，白刃相見，媒體也推波助瀾。但最終，這場大戲在監管層的介入下落下帷幕，王石和姚振華“兩敗俱傷”。

 

　　事實上，當萬科管理層不得不向寶能系應戰時，武鋼或許也有同樣的擔心。

 

　　王石宣戰十天前，另一家保險巨頭安邦集團通過旗下子公司在二級市場舉牌金風科技，合計持股比例達到1.37%億股，占總股本的比例超過了5%。

 

　　但由于當時“寶萬之爭”聲勢太大，幾乎吸引了所有媒體的注意力，這起隱藏在資本市場角落的風電巨頭被舉牌事件并沒有吸引太多的關注。

 

　　不論是萬科，還是金風科技，它們有著許多共同特點：行業龍頭，且業績很好。但它們也有共同的弱點——股權極為分散，公司沒有實際控制人。

　　在歷年財報中，和A股市場上絕大多數上市公司不同的是，金風科技每年都必須對“公司控股股東情況”予以說明：

 

　　“根據《公司法》、《上市公司收購管理辦法》及《深圳證券交易所股票上市規則》等相關法律法規對控股股東、實際控制人的定義和關于擁有上市公司控制權認定的相關規定，目前公司股權分散，從持股比例和控制關系上，任何單一股東均不能通過其持有的股東表決權決定公司董事會半數以上成員的選任，也不能通過行使其股東表決權控制公司股東會或對股東會決議產生決定性影響。”

 

　　2015年是中國股市大起大落的一年，寶能舉牌萬科時，中國股市剛剛從5178點的山巔墜落，并迅速滑向了深淵。

 

　　這讓手握大把資金的保險機構看到了抄底的絕佳時機，開始在二級市場四處尋獵優質標的，萬科和金風科技由此成為了令險資垂涎三尺的獵物。

 

　　安邦第一次舉牌的2015年12月7日，金風科技的收盤價為11.27元。

 

　　同一天，這家保險巨頭也舉牌了萬科A，正式加入到“寶萬之爭”中。后來，安邦被認為是王石請來的“援軍”。

 

　　不過，安邦的垂涎并沒有停止，仍舊在二級市場上繼續吃進金風科技的股票。

 

　　到了當年的12月19日，金風科技再次發布公告稱，安邦集團及旗下安邦人壽、和諧保險、安邦養老等已合計持有金風科技普通股股票2.74億股，占公司總股本的10%。

 

　　其中，安邦人壽通過“安邦人壽保險股份有限公司-保守型投資組合”賬戶累計購買金風科技1.15億股A股，占公司總股本的4.19%；安邦集團通過QDII賬戶購買0.22億股H股，占總股本的0.80%;和諧保險通過“和諧健康保險股份有限公司-萬能產品”賬戶購買1.13億股A股，占總股本的4.14%;安邦養老通過“安邦養老保險股份有限公司-團體萬能產品”賬戶購買0.24億股A股，占公司總股本的0.87%。

 

　　安邦的舉牌也在不斷推高金風科技的股價。2015年12月23日，該公司股價一度漲至17.68元，創了新高。

 

　　當王石四處求援力扛寶能系時，我們不知道武鋼及整個管理層對安邦的舉牌會作何感想。外界也鮮有報道金風科技當年的應對舉動。

 

　　盡管這場由險資發起的二級市場資產“收割戰”最終因監管部門出手而宣告失敗，但它同時也暴露出了二級市場上一些明星公司的弱點。

 

　　在“寶萬之爭”偃旗息鼓沒多久，2018年2月23日，安邦保險原董事長、總經理吳小暉因涉嫌經濟犯罪東窗事發，安邦帝國也隨之土崩瓦解，被中國保監會臨時接管一年。

 

　　不過，時至今日，和諧健康仍舊在金風科技的股東名單中，多年占據第二的位置。

 

　　如今，隨著新疆風能減持，險資將成為這家風電巨頭的第一大股東。