風(fēng)電板塊再?gòu)?021年11月創(chuàng)出高點(diǎn)之后，只在2022年的5、6、7月份走出一波翻倍的上漲行情，隨之而來(lái)的又是一輪長(zhǎng)達(dá)一年多的下跌趨勢(shì)。

讓人高興的是這輪下跌走勢(shì)有望終止，在基本面利好的刺激下，風(fēng)電板塊連續(xù)出現(xiàn)資金流入的短線(xiàn)放量上漲走勢(shì)。

消息面來(lái)看，9月份國(guó)內(nèi)各地海上風(fēng)電項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，廣東、福建等地原有項(xiàng)目快速推進(jìn)，浙江、廣東等地新項(xiàng)目密集核準(zhǔn)，江蘇海上風(fēng)電新項(xiàng)目也有望快速啟動(dòng)。各地風(fēng)電項(xiàng)目的有序推進(jìn)，有望拉動(dòng)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)外風(fēng)電裝機(jī)市場(chǎng)空間龐大

風(fēng)能作為一種清潔、綠色的可再生能源，環(huán)保無(wú)污染，而且資源總量豐富。隨著風(fēng)電運(yùn)行管理自動(dòng)化程度的提高，以及發(fā)電成本的持續(xù)降低，現(xiàn)在已經(jīng)成為可再生能源領(lǐng)域中，技術(shù)最成熟、最具規(guī)模開(kāi)發(fā)條件和商業(yè)化發(fā)展前景的發(fā)電方式之一，也在全球范圍內(nèi)得到了快速發(fā)展。

根據(jù)全球風(fēng)能協(xié)會(huì)GWEC的統(tǒng)計(jì)，截至2022年底，全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量為906GW，近十年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)12.30%，市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)。

中國(guó)作為全球最大的風(fēng)電市場(chǎng)，截至2022年末，風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量為365.44GW，全球占比超過(guò)40%。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年前8個(gè)月，全國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)28.92GW，比去年同期多投產(chǎn)12.78GW。截止2023年8月底，全國(guó)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)量增加到了約400GW的水平，風(fēng)電發(fā)展較為迅速。

不過(guò)，即便是近年來(lái)風(fēng)電行業(yè)發(fā)展迅速，風(fēng)力發(fā)電在我國(guó)能源結(jié)構(gòu)中的占比仍然較低，2022年占比僅為8.19%，還有相當(dāng)大的發(fā)展空間。

因此，不論與風(fēng)電占比較大的發(fā)達(dá)國(guó)家相比，還是我國(guó)能源長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃相比，國(guó)內(nèi)風(fēng)電潛在市場(chǎng)空間巨大，風(fēng)電行業(yè)仍然有巨大的發(fā)展空間。

根據(jù)全球風(fēng)能協(xié)會(huì)GWEC預(yù)測(cè)，2023-2027年期間全球新增風(fēng)電裝機(jī)容量為680GW，年均新增風(fēng)電裝機(jī)容量超過(guò)130GW。目前國(guó)外產(chǎn)能不足，預(yù)計(jì)2025年至2026年或?qū)a(chǎn)生5GW至8GW的供應(yīng)缺口，國(guó)產(chǎn)風(fēng)機(jī)出口規(guī)模有望繼續(xù)增大。

因此得益于國(guó)內(nèi)外風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的需求，接下來(lái)的幾年中行業(yè)內(nèi)相關(guān)公司的業(yè)績(jī)將會(huì)進(jìn)入持續(xù)增長(zhǎng)階段，基本面的持續(xù)改善，疊加各地風(fēng)電建設(shè)消息的刺激，有望在二級(jí)市場(chǎng)吸引資金的關(guān)注。

產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)大增

根據(jù)上市公司半年度財(cái)報(bào)，風(fēng)電板塊上半年業(yè)績(jī)良好，有不少公司的營(yíng)收和利潤(rùn)出現(xiàn)增長(zhǎng)，尤其是一些公司的凈利潤(rùn)同比增幅超50%以上。

1、雙一科技。上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約4462萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)109.84%。一方面，原材料價(jià)格下降、內(nèi)部降本增效；另一方面，海外葉片模具訂單交付，從成本和營(yíng)收兩方面提升公司利潤(rùn)。今年上半年，風(fēng)電配套類(lèi)產(chǎn)品毛利率為28.32%，較上年同期增加5.03個(gè)百分點(diǎn)。

2、天順風(fēng)能。上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.8億元，同比增長(zhǎng)128.11%。一方面是海上風(fēng)電樁基業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)0到1的突破，另一方面陸上塔筒、葉片交付量增加。同時(shí)，風(fēng)電場(chǎng)并網(wǎng)規(guī)模、發(fā)電業(yè)務(wù)也比去年出現(xiàn)了增長(zhǎng)。

半年報(bào)還顯示，預(yù)計(jì)海上風(fēng)電總產(chǎn)能到2025年底將超250萬(wàn)噸，將進(jìn)一步加強(qiáng)公司在國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電水下基礎(chǔ)（單管樁、導(dǎo)管架）及漂浮式平臺(tái)等領(lǐng)域的區(qū)位和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。

3、金雷股份。公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.01億元，同比增長(zhǎng)70.09%。作為全球最大、最專(zhuān)業(yè)的風(fēng)機(jī)零部件供應(yīng)商之一，金雷股份風(fēng)電鍛造主軸產(chǎn)品涵蓋1.5MW至8MW多種主流機(jī)型。

全資子公司金雷重裝在東營(yíng)的“海上風(fēng)電核心部件數(shù)字化制造項(xiàng)目”投產(chǎn)后，公司將具備5MW-20MW陸上大功率和海上風(fēng)機(jī)的大型鑄件生產(chǎn)和供應(yīng)能力。隨著全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，公司持續(xù)加強(qiáng)新客戶(hù)、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，不斷穩(wěn)固公司風(fēng)電主軸全球領(lǐng)先地位。

4、大金重工。公司上半年實(shí)現(xiàn)風(fēng)電裝備營(yíng)收19.9億元，毛利率為21.7%，同比增長(zhǎng)10.55個(gè)百分點(diǎn)。公司堅(jiān)持“海上+海外”的兩海戰(zhàn)略，成功交付英國(guó)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)海外單樁的突破，助力出口業(yè)務(wù)營(yíng)收9.1億元，同比增長(zhǎng)33%。公司是新能源領(lǐng)域全球化運(yùn)營(yíng)的上市公司，公司的營(yíng)收保持穩(wěn)定，盈利水平高速增長(zhǎng)。

5、東方電纜。上半年陸纜和海纜合計(jì)營(yíng)收34.78億，歸屬凈利潤(rùn)6.16億，同比增長(zhǎng)18.08%。公司是中國(guó)海陸纜核心供應(yīng)商，多年來(lái)一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位。受益于海上風(fēng)電行業(yè)快速發(fā)展，帶動(dòng)海纜需求持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)風(fēng)機(jī)大型化和離岸化的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，對(duì)海纜的需求偏向高端化。行業(yè)地位穩(wěn)固，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力充沛。

6、新強(qiáng)聯(lián)。以大型回轉(zhuǎn)支承產(chǎn)品和風(fēng)力發(fā)電機(jī)偏航變槳軸承等產(chǎn)品的研發(fā)制造和銷(xiāo)售，主要服務(wù)于風(fēng)力發(fā)電、海工裝備等行業(yè)。在風(fēng)電主軸承領(lǐng)域，公司12MW海上抗臺(tái)風(fēng)型主軸軸承成功下線(xiàn)。未來(lái)隨著國(guó)產(chǎn)化的推進(jìn)，有望實(shí)現(xiàn)大規(guī)模批量化，給公司的風(fēng)電業(yè)務(wù)帶來(lái)新的成長(zhǎng)。

我國(guó)海岸線(xiàn)長(zhǎng)，海上風(fēng)力資源豐富，而且風(fēng)向相對(duì)穩(wěn)定，有效利用時(shí)間長(zhǎng)。而且，海上風(fēng)電不占用土地資源，也更接近沿海城市等高用電負(fù)荷區(qū)域，也能減少遠(yuǎn)距離輸電造成的資源浪費(fèi)。因此，海上風(fēng)電行業(yè)在技術(shù)和政策的支持下快速發(fā)展。因此，隨著2023年第四季度海上風(fēng)電逐步放量，海上風(fēng)電細(xì)分行業(yè)景氣度有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)。

從當(dāng)前估值水平來(lái)看，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的滾動(dòng)市盈率在21倍左右，處于相對(duì)歷史低位水平，整個(gè)板塊存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。