金風科技 價格戰中謀“突圍”

　　至少在2011年的春天，‘新能源’與‘行業龍頭’兩大光環并沒能拯救金風科技。

　　2011年一季度，金風科技（002202.SZ，2208.HK）歸屬母公司股東凈利潤同比下跌近17%，對比曾在2009年三季度創下的505%的同比增幅，公司這一季的成績單未免有些寒酸。

　　讓投資者更為唏噓的是，在一季度業績低預期的基礎上，金風科技又做出了上半年凈利潤同比下跌、跌幅或達五成的預報。對此，企業給出的解釋是：“機組銷售保持穩定增長，但機組售價降幅較大。”

　　透過金風科技的尷尬業績，我們隱約看到了風電行業碩大的價格泥潭。在新能源的集體中，先行一步的風電率先體味了市場競爭的苦與痛。

　　只不過，利潤被迫瘦身的金風科技或許要感謝這場價格之戰。某種程度上，直逼成本底線的銷售價格正不遺余力地幫助這位行業龍頭淘汰對手。

　　這場戰役，或許來得剛剛好。

　　賠本兒賺吆喝？

　　接近風電企業的人士告訴記者：“1.5MW風機的最新中標價已經達到3450元/千瓦了。”3450元意味著什么？

　　2008年，作為主力機型的1.5MW風機單價還保持在6500元/千瓦的水平，去年此時， 1.5MW風機的中標價下降到4600-4800元。在金風科技去年12月6日公布的中標通知中，1.5MW風機平均含稅單價還約為3852 元/千瓦，稅后單價約3292元/千瓦。

　　而在上述人士口中，身價一落千丈的1.5MW風機稅前單價已下探到3450元/千瓦，倘若剔除17%的增值稅，稅后單價事實已經跌破了3000元/千瓦。

　　根據此前興業證券朱杉的測算：“目前市場平均風機成本約為3200~3400元/千瓦。”風電企業無疑正賠本兒賺吆喝，其中也包括金風科技。

　　訂單的飽和與利潤的干涸已在金風科技的一季報中形成鮮明反差。根據公告，截至2011年3月31日，公司待執行訂單總量為2782.5MW，另有已經中標但未簽訂正式合同的項目4201.5MW。

　　與此同時，金風科技歸屬母公司股東凈利潤卻同比下跌了16.995%，創造了企業上市以來業績的首次下滑。其中，毛利率降至近年最低點，約22.14%，同比減少了22.4%。而根據金風科技上半年業績預報，2011年1-6月期間，歸屬母公司股東凈利潤還將面臨最高50%的下降風險。

　　一季報曝光當日，金風科技股價應聲而倒。4月20日，金風科技分別在A股和H股市場重挫6.68%和11.67%。24小時之后，國際投行高盛果斷做出“賣出建議”，該股自此開始了長達一個多月的下挫旅程。直至上周五，盤中低點15.25元已成為該股近一年的最低成交價。

　　相比2010年年報，已有84家機構從金風科技一季報的主力持倉名單中消失。毫無疑問，價格的戰火已燒到了二級市場，金風科技的售價與股價雙雙受挫。

　　但是，對于金風科技而言，如此慘烈的價格戰或許來得正是時候，并不是每一家企業都有打價格戰的底牌。

　　“大量的企業不得不退出風電的游戲。一年內，風機制造企業將從86家銳減到20余家。”東海證券風電行業研究員謝凱向新金融記者表示。

　　事實上，例如此前傳言將進軍風機制造業的哈空調，近期已宣布終止風電研發活動。