從1989 年以后，由于受經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的限制，德國政府貸款主要用于基礎(chǔ)設(shè)施、人類基本需要和環(huán)境保護(hù)。促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展等領(lǐng)域的項目，一般性工業(yè)項目原則上不能使用本貸款。德國負(fù)責(zé)對外提供政府貸款的機(jī)構(gòu)是德國經(jīng)濟(jì)合作部，并授權(quán)復(fù)興信貸銀行（簡稱KFW）具體執(zhí)行。
筆者參與了 “利用德國政府混合貸款擴(kuò)建新疆達(dá)坂城49.25MW 風(fēng)電項目”的前期工作，并跟蹤和關(guān)注項目實施，認(rèn)為此類項目在前期階段應(yīng)重視和加強(qiáng)以下幾個方面的內(nèi)容：
　　匯率亦稱“外匯行市或匯價”，是國際貿(mào)易中最重要的調(diào)節(jié)杠桿。一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。
　　本項目使用的德國政府混合貸款采用的貨幣單位為歐元，下圖為2005 年7 月21 日至2010 年6 月10 日期間，中國人民銀行公布的1 歐元折算成人民幣元的中間匯率變化示意圖。可以看出，匯率隨外匯市場上貨幣的供求關(guān)系變化而變化。
　　使用外資貸款的項目在符合國家外匯管理的相關(guān)規(guī)定的前提條件下，還必須滿足特定項目的有關(guān)要求。本項目采用歐元為貸幣單位進(jìn)行貸款和還貸結(jié)算，并以官方公布的當(dāng)日匯率為結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)，所以，本項目受匯率變化影響較大，并承擔(dān)著一定的匯率風(fēng)險：作為業(yè)主方，期望在外資使用時，匯率較高，在還貸時，匯率較低，這樣現(xiàn)金價值最大，能夠最大程度的使用外資，降低資金使用成本，提高項目經(jīng)濟(jì)效益，并使匯率風(fēng)險降至最低；反之，在外資使用時，匯率較低，在還貸時，匯率較高，這樣會增加業(yè)主方的資金使用成本，降低項目的經(jīng)濟(jì)效益，增加了匯率風(fēng)險。
　　通常國際金融機(jī)構(gòu)貸款，對貸款項目和資金的使用上都有一定的限定，如：所申請的項目要符合其貸款的原則，屬于所支持的項目范圍內(nèi)；需以貸款機(jī)構(gòu)擬定的貸款政策和貸款程序提供貸款。
　　為了提高外資貸款的使用效率，作為德國政府貸款具體執(zhí)行者， KFW 每年對項目的開展和執(zhí)行情況要進(jìn)行評價，對一定時期內(nèi)，項目進(jìn)展緩慢，未能及時使用資金的項目，將予以減少外貸資金的調(diào)整。
　　本項目屬于使用國外政府混合貸款的風(fēng)電場建設(shè)項目，項目在立項審批過程中，除正常的風(fēng)電項目審批環(huán)節(jié)外，還需經(jīng)過財政部、商務(wù)部、地方政府及財政廳、發(fā)改委、轉(zhuǎn)貸銀行總行等多方面業(yè)務(wù)流程，同時，辦理項目的前期手續(xù)存在地域跨度大，環(huán)節(jié)交錯復(fù)雜，存在諸多不確定因素和風(fēng)險，使本項目在前期手續(xù)的辦理時限方面較其他融資方式的風(fēng)電項目有所放大。
　　本項目從最初達(dá)成合作意向至KFW 代表團(tuán)赴新疆風(fēng)能有限責(zé)任公司實地考察評估，到最終合同簽訂歷時兩年。無論從前期工作的時間跨度上來說，還是從外資貸款的金額變化上來看，該類項目在實施過程中存在著難點和不確定性風(fēng)險。
　　在使用德國政府混合貸款中，一般軟貸還款含10 年寬限期，硬貸還款含3 年寬限期。
　　在經(jīng)濟(jì)評價過程中，考慮到風(fēng)電項目運(yùn)營期為20 年，故軟貸款的還款期只能按實際運(yùn)營期計算，即寬限期不變的情況下，軟貸款還款期為10 年，而不能完全享受政府混合貸款所特有的貸款期40年，從某種程度上說，軟貸款在資金使用時未能在風(fēng)電項目中體現(xiàn)出充分的優(yōu)勢。
　　本項目在前期咨詢時，根據(jù)雙方的意向，軟貸利率為固定利率，硬貸部分商業(yè)貸款是浮動利率，即軟貸利率采用優(yōu)惠利率，是固定利率；硬貸部分商業(yè)貸款根據(jù)當(dāng)期德國商業(yè)貸款利率而定，使得前期工作中，無法準(zhǔn)確對外資貸款中商業(yè)貸款使用成本進(jìn)行準(zhǔn)確計算分析，只能進(jìn)行預(yù)估，但可以定性分析貸款使用風(fēng)險。
　　隨著本項目工作的進(jìn)一步深入，并與KFW 達(dá)成協(xié)議，明確軟硬貸款均為固定利率，其中硬貸部分商業(yè)貸款，仍是通過貸款雙方的談判，同時根據(jù)國際金融市場資金走向等，最終達(dá)成的一個固定借款利率，這與最初的咨詢過程中預(yù)估的硬貸款利率稍有偏差，更為量化外貸資金使用成本，使項目財務(wù)分析更為精確，準(zhǔn)確的分析出項目的財務(wù)。