風(fēng)電審批納入國家統(tǒng)一規(guī)劃 首批項目已啟動

　　權(quán)威人士透露，作為收緊地方風(fēng)電項目審批的第一環(huán)，國家統(tǒng)一規(guī)劃的第一批2600萬千瓦項目開發(fā)計劃已下發(fā)到各地。此次擬定的2600萬千瓦項目由國家能源局統(tǒng)一審批，并計劃于2012年前完成。除此之外的地方審批項目，將不被列入統(tǒng)一并網(wǎng)規(guī)劃，同時不再享受可再生能源電價附加補貼。

　　這一開發(fā)計劃也成為即將出臺的《風(fēng)電場開發(fā)建設(shè)管理辦法》的一部分。《辦法》中還針對風(fēng)電場從前期準(zhǔn)備工作、后期運營管理提出了一系列技術(shù)規(guī)范。

　　另據(jù)了解，為全面摸底國內(nèi)已投運風(fēng)電場的并網(wǎng)運行情況，國家電監(jiān)會組成督察組，將自8月中旬起開展為期半個月的風(fēng)電安全大檢查，之后將公布調(diào)查報告。據(jù)了解，調(diào)查的核心內(nèi)容涉及風(fēng)電場所裝風(fēng)電機組的低電壓穿越能力（此能力可避免電網(wǎng)負荷突降時機組脫網(wǎng)而釀成事故）改造進展情況。

　　分析指出，2600萬千瓦國家統(tǒng)一規(guī)劃項目的啟動，標(biāo)志著國家收回風(fēng)電項目審批權(quán)已落到實處。未來，風(fēng)電新建項目的審批建設(shè)有望進入有序發(fā)展時代。同時，國家電監(jiān)會對風(fēng)電機組低電壓穿越能力改造情況進行摸底，將是對在運行風(fēng)電項目的一次整頓之舉。新建和在運行項目雙雙迎來整頓期，預(yù)示著政策上對于風(fēng)電有序發(fā)展的強烈信號，其對產(chǎn)業(yè)的影響涉及多個層面。

　　一方面，在風(fēng)電場開發(fā)領(lǐng)域，新建項目的審批速度放緩，將直接影響風(fēng)電項目投資回報周期。對運行項目的并網(wǎng)能力要求提高，預(yù)示著風(fēng)電場為確保并網(wǎng)安全穩(wěn)定性須增加一筆成本投入。按照業(yè)內(nèi)一般說法，一個5萬千瓦規(guī)模的風(fēng)電場，實行低電壓穿越改造的投入將超過500萬元，這還不包括其他如提升電能質(zhì)量及預(yù)測發(fā)電功率等方面的成本投入。除五大發(fā)電集團及少數(shù)如河北建投能源（000600）、深圳能源（000027）等地方國有電企外，多數(shù)投資規(guī)模小或者新進入風(fēng)電領(lǐng)域的企業(yè)，將因投資回報預(yù)期的高度不確定性而“卻步”。

　　另一方面，下游風(fēng)電場投資收益率的降低，將直接影響上游設(shè)備供應(yīng)商的訂單增長量和出貨速度。對于設(shè)備供應(yīng)商來說，除華銳風(fēng)電（601558）、金風(fēng)科技（002202）和東方電氣（600875）等有長期訂單儲備的龍頭外，中小風(fēng)電設(shè)備企業(yè)為消化庫存和維持訂單增長而進行的競爭趨于更加激烈。 （中國證券報）

　　粵電力A(000539)：燃料價格影響業(yè)績增幅 增持

　　投資要點：

　　公司上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入62.51 億元人民幣，同比增長18.6%。營業(yè)利潤和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為6.11 億元人民幣和4.31 億元人民幣，同比分別增長12.08%和17.69%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為10.03 億元人民幣，同比減少55.11%；基本每股收益0.16元。

　　發(fā)電量增加導(dǎo)致營業(yè)收入增長，燃料價格上升影響經(jīng)營業(yè)績增幅。上半年公司發(fā)電量完成情況較理想，完成發(fā)電量155.44 億千瓦時，同比增長20.98%；完成上網(wǎng)電量144.01 億千瓦時，同比增長21.63%。但由于燃料價格上升，公司毛利率同比下降了3個百分點，導(dǎo)致盈利增幅明顯低于營業(yè)收入增長。下半年隨著西電東送電量恢復(fù)及補送，廣東省外購電增多，將擠壓公司在省內(nèi)發(fā)電市場的份額。由于燃煤價格堅挺，煤電聯(lián)動機制未及時啟動，公司面臨較大的經(jīng)營成本壓力，預(yù)計毛利率水平短期難有較大回升。

　　定向增發(fā)大幅增加公司裝機規(guī)模，收購標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力強，業(yè)績增厚明顯。公司大股東粵電集團定向發(fā)行9.9億股，購買粵電集團持有的七家發(fā)電公司股權(quán)，收購資產(chǎn)預(yù)估值為60.52億元。收購?fù)瓿珊螅淹懂a(chǎn)可控裝機容量從669 萬千瓦增加到911 萬千瓦，同時新增在建可控裝機260 萬千瓦。標(biāo)的資產(chǎn)收購PB為1.7倍，PE為9倍，低于公司目前2倍PB與21倍PE的水平，收購資產(chǎn)預(yù)計將分別增厚公司10、11、12年EPS為0.06元、0.08元和0.09元。