中鋁倒手風電背后 銀星能源“不得已”接盤

　　在中海油、長征電氣等公司都在剝離相關盈利能力欠佳的新能源資產背景下，中鋁寧夏能源向上市公司注入風電資產一事引起行業內廣泛關注，這種“反向操作”被業內認為是“不得已而為之”。而銀星能源能否扭虧，何時扭虧，中國鋁業)所充當的角色將會十分重要。
　　為何逆向收購
　　2月12日，銀星能源發布公告稱，為解決風電業務同業競爭的問題，將以非公開發行股份的方式，收購控股股東中鋁寧夏能源所持有的風電類相關資產和負債。
　　本次銀星能源收購資產包括銀星風電100%股權、寧電風光100%股權、神州風電50%股權；阿左旗分公司、太陽山風電廠、賀蘭山風電廠三家分公司的風力發電經營性資產及相關負債；風電設備制造基地的整體資產。上述6項風電廠資產的交易價格為12.81億元，銀星能源將以6.59元/股的發行價，向中鋁寧夏能源非公開發行股份1.94億股完成收購。
　　據了解，此次收購前，中鋁寧夏能源持有銀星能源股權比例為28.02%，收購完成后，持股比例將變為57.33%。
　　“收購之后，銀星能源風電業務規模將超過1000兆瓦，本次收購占其中的60%，但銀星能源風電業務規模依然很小，在行業中并非知名企業。”中投顧問行業分析師任浩寧對記者表示，中鋁寧夏能源向銀星能源注入風電資產，與行業近期表現恰恰相反，投遞了不一樣的信號。
　　去年底至今年初，中海油、長征電氣等相繼剝離風電資產，近期龍源電力也剝離了旗下生物質發電資產，在知名企業正在剝離此類新能源業務的同時，中鋁寧夏能源卻反向操作意欲何為？
　　任浩寧認為此舉除了銀星能源稱為避免同業競爭外，還有一點是公司比較無奈的。“像中海油的主要業務并不在風電，但銀星能源的主要業務就是風電和光伏業務。雖然整個行業不是十分景氣，但一個企業的核心主打業務就是這個，沒的選擇，只能把業務規模做大，避免被淘汰掉。”
　　扭虧時間待定
　　事實上，中鋁寧夏能源向上市公司注入風電資產消息傳出后，股票一度上漲，但分析師認為，銀星能源在今年扭虧的希望不大，仍需要幾年的時間。
　　根據銀星能源發布的公司業績預告，預計2013年全年的凈利潤虧損約1.45億元至1.5億元，虧損主要原因包括受光伏設備制造產業市場競爭激烈的影響，市場價格大幅下降，以及風電設備制造產業市場需求量下降，銷售量劇減。
　　不過任浩寧認為，設備制造并不是主因，因為銀星能源的風電資產配置主要是由建設運營風電廠和設備制造組成，而其中的設備制造又有很大一部分是內部消化。
　　在并入上述風電資產后，對銀星能源也并非大大利好。