國內風電產業的超常規發展使關鍵零部件供應短缺

　　國電、華電、華能、神華等大型能源集團均成立了獨立的新能源公司，進行風電等新能源開發和運營。從資金來源看，完成2010年配額目標，未來兩年需要對風電的資本金支出約180億元，這對于總資產達萬億規模的五大發電集團來說并非難以做到。從融資渠道來看，銀行發放貸款時看重的是大型國企良好的信譽，而風電項目相對常規火電更容易得到各級發改委主管部門審批，因此資金籌措問題并不對風電發展造成阻礙。
　　本土廠商迅速崛起
　　風電特許權項目對設備國產化率的強制要求，連同制造成本和服務優勢，使本土風電廠商市場份額迅速上升，從2004年的25%左右躍升到2007年的56%。與此同時，本土制造廠商自主創新能力不斷增強，涌現出了金風、華銳、東汽等分享兆瓦級風機高端市場的主流廠商。我們預計，三大廠商2008年市場份額可達60%左右，內資廠商總體份額達到70%。
　　三大廠商在手訂單充裕，先發規模優勢凸顯。風電客戶極為看重機組的運行穩定性能，作為對供應商的考核，過往歷史業績是對產品質量、履約能力最好的保障，因此，以三大廠商作為風機采購的首選是最穩妥的，2007年三大廠商合計市場份額約50%左右，2008年將上升至60%，而在最近的甘肅特許權項目招標中，更是體現風電業主對龍頭廠商的偏愛。
　　在旺盛的市場需求推動下，由于國內原有制造基礎較好，葉片、發電機等零部件技術壁壘相對較低、產能擴張容易，其供應商數量和產能都增長較快，目前已有30家企業進軍葉片制造，電機制造廠商也增加到十幾家;連技術難度較大的主軸軸承，國內已有瓦軸、洛軸、天馬等廠商進行了大量投入，未來產能擴張的速度十分驚人，預計軸承的短缺可在一兩年內得到較大緩解;僅有變流器(電控)仍是一大瓶頸，國內僅有合肥陽光等廠商做出樣機，短時間難以批量應用。
　　總體來看，零部件產業鏈供求平衡將在2009年至2010年快速實現。
　　PE機會在國家隊地盤外
　　風電運營屬于“國家隊的游戲”，主要是五大發電集團和地方大型發電企業主導，基本無私募股權投資機會。
　　按照國家政策，對風力發電實行政府指導價，“按照招標形成的價格確定”。從目前已經執行的風電特許權招標項目看，幾乎全部是以最低價中標的上網電價，與當前風電實際的成本比照，這些項目幾乎全部虧損。由于我國優質風電資源有限，風電運營處于“國家隊”的跑馬圈地階段。
　　風電的系統供應市場呈現“弱肉強食，強者恒強”態勢。
　　國內風電市場由三大系統提供商主導，金風、華銳和東汽占據了半壁江山，具備先發優勢。在關鍵零部件相對短缺階段，先發企業獲得了上游零部件供應量上的傾斜，相對于新進入的整機企業，產能得到充分保障。隨著三大龍頭企業兆瓦級產能的大量釋放，其先發優勢更為鞏固，規模效應將得到更好體現。
　　華銳風電作為國內風電整機系統的三大巨頭之一，必然會成為私募股權投資機構的追逐對象。東方富海業已成為投資人，是否進行再次融資或者上市只是時間問題。