風電項目遭遇融資難題

　　龍源公司去年12月在香港上市以來的表現比摩根士丹利中國指數高5.9％，雖有些不穩定，但仍使其成為自去年12月以來香港最成功的IPO項目。

　　過去六個月，可再生能源電力供應商──中國風電集團有限公司和中國電力新能源發展有限公司的綜合指數比摩根士丹利中國指數高30％左右。

　　然而，與大多數亞洲市場形成鮮明對比，中國內地和香港股市自1月以來出現了負回報，且近期流入中國股市的外資一直不多，凸顯此地的IPO環境更為艱難。

　　此外，行業觀察人士稱50兆瓦特電場的內部回報率約為10％，這聽起來較為可信。但瑞信的推測更為可信：一家50兆瓦特的風電場若通過股市融資40％，其股本回報率可能約為4％~6％。

　　通過杠桿作用，回報率可能有所提高，但隨著中國貨幣和貸款政策趨緊，這樣做可能不那么容易，對股票投資者而言吸引力也沒那么大。

　　因此，中國風電運營商要想讓投資者相信現在押注風電正恰逢其時，可能還需要努力。

　　□Jamie Miyazaki