十二五規(guī)劃刺激 機械裝備行業(yè)能否再造"股堅強"?

孫善軍：會有比較好的支持，好的，謝謝董亞光同我們聯(lián)線，我們稍候再進行交流。現(xiàn)在我們回到北京演播室來同楊凡進行一個溝通，同樣的問題，一開始還是因為新能源，還有電力設(shè)備板塊，今年已經(jīng)有不錯的表現(xiàn)了，怎么看他們明年的表現(xiàn)？

楊凡：謝謝主持人，我們覺得智能電網(wǎng)，包括新能源整個在2010年的表現(xiàn)，都是非常的強勁，我們覺得同樣看好2011年，也就是明年這個板塊，明年的股票表現(xiàn)。

孫善軍：那么我們也注意到，其實在新能源還有電力設(shè)備相關(guān)的公司，和國家的政策其實關(guān)聯(lián)度比較密切，我們也注意到在這個月底，聯(lián)合國氣候變化大會將會在坎昆舉行，你怎么看待這個會議對相關(guān)板塊的影響？

楊凡(金牛分析師中信證券電力設(shè)備及新能源行業(yè)分析師)：每年的四季度和一季度基本上是電力設(shè)備和新能源板塊，漲幅比較大的時間點，因為我們這兩個行業(yè)，基本上都是屬于政策支持的行業(yè)，每年在四季度，一季度行業(yè)，或者說中央扶持的政策出臺比較密集的階段，相關(guān)的板塊，它會有一個比較好的表現(xiàn)，自從去年哥本哈根低碳會議召開以來，中國低碳經(jīng)濟的觀念已經(jīng)深入人心了，同時包括我們新能源，包括今年以來的光伏，核能相關(guān)板塊都有非常強勢的表現(xiàn)。我們判斷未來新能源，發(fā)電這個行業(yè)在中國未來五年到十年，仍然是非常朝陽行業(yè)，行業(yè)的增速有可能還會保持在30%，甚至50%這樣的復合增長非常高的水平，所以我們判斷這個行業(yè)當中，一定還會再出現(xiàn)比較大的牛股。

孫善軍：我們看到楊凡在回答的時候臉上洋溢著幸福的表情，我們的時代了來了，四季度和一季度都是新能源和電力設(shè)備表現(xiàn)不錯的這個時候。

楊凡：對。

孫善軍：我們也來看一個網(wǎng)友留言，有位叫“我愛新能源”的網(wǎng)友留言說，今年可以說是新能源投資元年，新能源概念股表現(xiàn)的淋漓盡致，但是這個網(wǎng)友說，我認為這僅僅是一個開端，在“十二五”期間，這種趨勢會愈演愈烈，你怎么來看待這個網(wǎng)友的觀點？

楊凡：我非常同意這位網(wǎng)友的觀點，從今年的年中開始，我們就開始強烈的看好光伏板塊的表現(xiàn)，因為在那個時候，市場對于明年整個光伏全球的需求有著巨大的分歧，那么經(jīng)過這半年的時間我們看到，相關(guān)的太陽能板塊的股票都已經(jīng)有超過50%，甚至100%非常巨大的漲幅，同時從上市公司的業(yè)績來看，像海外上市的這些光伏公司，以及在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板和中小板新上市的這幾家太陽能相關(guān)公司，他們的業(yè)績增長非常強勁，同時他們對于明年出貨量以及現(xiàn)在在手訂單的判斷，也是非常樂觀的，所以我們還是非常看好明年光伏行業(yè)的表現(xiàn)，同時我在這里還想表達我們和市場一個比較大的分歧，就是我們認為風電行業(yè)雖然在媒體當中報道的比較多，是不是我們的風電發(fā)展太快了？但其實我們回過頭來看，我們風電只占全國全社會用電量的1%都不到，所以在我們這么大能源需求面前，新能源，不論是太陽能、風電還是核能，未來都是我們需要重點發(fā)展的方向。

孫善軍：所以就像剛才網(wǎng)友說的一樣，你覺得這也僅僅是一個開始？

楊凡：對。

孫善軍：好的，剛才我們兩位金牛分析師，都表達了他們對未來行業(yè)看好的一個態(tài)度，對具體的在投資層面，明年是一個什么樣的操作？應該細分哪些行業(yè)進行投資？我們來看一下他們的觀點。

國金證券認為，“十二五”將拉來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的大幕，他們將從三個投資角度選擇投資機會，第一是，綜合能力強，市場份額可以不斷提升的工程機械企業(yè)，其中重點關(guān)注國產(chǎn)品牌挖掘機和汽車起重機兩個子行業(yè)，第二是受益于“十二五”規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)升級的重型機械和機床企業(yè)，重點關(guān)注重型機械，鐵路設(shè)備，海洋工程和機床等子行業(yè)。第三是具有業(yè)務模式創(chuàng)新，成長空間大的企業(yè)。

中信證券認為，2011年結(jié)構(gòu)性看好輸變電行業(yè)的投資機會，公司的業(yè)績將進一步呈現(xiàn)兩極分化的走勢，重點關(guān)注國電南瑞，平高電氣，置信電氣等個股，而新能源處于行業(yè)發(fā)展期，可以超額配置，重點關(guān)注太陽能，風電，核電等低碳能源的投資機會。

孫善軍：好的，我們先來和作客上海演播室的嘉賓董亞光進行一個交流，亞光，我們看到你們在未來投資堅持三條主線，在具體探討之前我非常關(guān)心一個問題，就是在節(jié)目開始的時候，我也提到了在四月初的時候你對所有工程機械龍頭公司，都是發(fā)出了買入的評級，當時為什么會有這么大的信心？

董亞光：當時我們基于國內(nèi)經(jīng)濟還是不穩(wěn)定的時候，對投資的依賴性還是比較強的，因為你也知道就是說，投資是拉動經(jīng)濟三駕馬車之一，然后就是說，在當時就是說，大家對經(jīng)濟相對比較悲觀的情況下，實際投資更加不會放松的，這種情況下工程機械應該仍然是最受益的，所以當時我們認為，工程機械這些龍頭企業(yè)的收入和業(yè)績表現(xiàn)仍然會非常好，當時的估值水平并不是很高，所以我們對這些龍頭企業(yè)，都是給予了買入的建議。

孫善軍：事后這些公司股價的表現(xiàn)，有沒有超出你的預期？

董亞光：應該來說還是超出了我的預期，因為我們當時也沒想到，市場會給它的估值水平提高到比我原來預期更高的水平。

孫善軍：看來市場對于工程機械的業(yè)績增長還是非常的認可，剛才我們也看到了你對于未來工程機械的投資給出三條主線，在這當中你最看好的是哪一條？

董亞光：我們認為還是看好綜合能力比較強的一些企業(yè)，因為畢竟未來隨著企業(yè)實力越來越壯大，競爭能力強的企業(yè)才能實現(xiàn)強者恒強，然后可能未來不僅是國內(nèi)市場，還要向海外市場不斷擴張。

孫善軍：有沒有具體的龍頭公司可以和我們投資者分享一下？

董亞光：像我們可能都是比較熟悉，像三一重工，中聯(lián)重科，柳工、徐工，都是我們重點關(guān)注的龍頭企業(yè)。

孫善軍：在這其中你覺得，明年的驚喜可能會出現(xiàn)在具體哪個方面？

董亞光：明年的驚喜我們認為，一個是國內(nèi)的投資結(jié)構(gòu)，仍然保持一個比較合理的狀況，導致需求仍然會保持比較好的增長，第二個，就是海外市場拓展，因為這幾年實際上國內(nèi)這些龍頭企業(yè)，在海外布局都已經(jīng)是有較長的時間了，海外的銷售網(wǎng)點、服務網(wǎng)絡(luò)都已經(jīng)，大的框架都已經(jīng)建立起來了，所以我們認為隨著國內(nèi)企業(yè)實力的增長，海外的拓展有可能會超出我們的預期，也會給就是說市場帶來一個驚喜。

孫善軍：好的，龍頭公司的海外拓展有可能會超出我們的預期，謝謝亞光的觀點，謝謝重點關(guān)注的公司。我們再回到北京的演播室，和楊凡進行一個溝通，同樣我們也是來了解一下，在當初你們怎么來重點關(guān)注到國電南瑞這樣一個公司？

楊凡：在去年年底，我們所做的今年投資策略當中，我們就是提出了一個非常明確的觀點，就是從電網(wǎng)投資來看，今年會是一個結(jié)構(gòu)性分化非常嚴重的現(xiàn)象，我們比較關(guān)注的智能電網(wǎng)相關(guān)的投資，能夠給上市公司帶來的投資的機會，同時我們非常看好在電網(wǎng)體系內(nèi)，這些裝備類的公司，它未來有一個資產(chǎn)整合的空間，所以國電南瑞之所以成為我們今年這個板塊第一牛股，它既有智能電網(wǎng)投資相關(guān)的概念，同時它也受益于整個電網(wǎng)體系內(nèi)，這些裝備資產(chǎn)的整合，所以它今年可以說是要風得風，要雨得雨，展望一下明年，我覺得就是說，同樣還會再關(guān)注投資和資產(chǎn)整合這兩方面交集，我們是不是還可以找到一些明年的牛股，我們發(fā)現(xiàn)從“十二五”期間的話，中國所提出的智能電網(wǎng)，其實全稱應該叫做“堅強智能電網(wǎng)”，它是以特高壓網(wǎng)架為主體的，要解決中國能源傳輸，遠距離調(diào)度的問題，所以我們覺得在“十二”五期間，包括特高壓，交流，直流未來會占到每年電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)當中30%這樣的比例，而過去五年間，這個比例只有5%都不到，所以我們覺得這種結(jié)構(gòu)性投資的機會，是我們重點會關(guān)注的，我們看好特高壓，交流，直流，能夠給這些投資提供這種關(guān)鍵裝備的這些上市公司，同時我們還是會繼續(xù)關(guān)注電網(wǎng)體系內(nèi)，這些裝備資產(chǎn)的企業(yè)進行整合，所以我覺得，像有一些公司未來電網(wǎng)給他的定位不太明確的標的，反而是我們現(xiàn)在可以重點關(guān)注的對象，比如說平高電氣，許繼電氣這樣的，它未來的故事到現(xiàn)在來看，還有非常大的想象空間。

孫善軍：有比較大的空間，我看到像國電南瑞、平高還有許繼，都在你們重點關(guān)注的名單當中。

楊凡：對。