揭秘萬億資產華潤系：“孵化注資”打造七大板塊

　　而電力是占華潤集團資產規模近2成的板塊，旗下的平臺主要是華潤電力（0836.HK）。華潤電力成立于2001年8月，主要是投資、開發、建設、運營和管理火電、風電、水電、煤炭及分布式能源項目。其下屬有華潤新能源和華潤煤業。前者從事風電和水電業務，后者負責煤礦投資、建設與運營，是華潤集團的一級利潤中心。
　　地產板塊也是華潤集團布局較早的板塊。華潤置地（1109.HK）是華潤集團旗下的地產業務旗艦，踐行“住宅開發+投資物業+增值服務”的生意模型和戰略。截至目前，華潤置地已進入中國內地46個城市，正在發展項目超過90個。記者接觸到熟悉華潤集團的人士表示，“地產方面，除了華潤置地是華潤自有的上市公司外，另外，華潤集團還是萬科的單一大股東，并持有香港和泰國等地的物業。。”
　　醫藥板塊則是華潤集團內銷售額排名第二的板塊，占集團近1/4。旗下旗艦平臺為華潤醫藥，整體規模位居中國醫藥行業第二名，正在朝著2015年香港主板整體上市的目標邁進。目前，華潤醫藥旗下擁有華潤醫藥商業、華潤三九(000999,股吧)（000999.SZ）、華潤雙鶴(600062,股吧)(600062.SH)、東阿阿膠(000423,股吧)(000423.SZ)、華潤賽科、紫竹藥業、華源醫藥等企業。
　　第五大板塊是水泥板塊。華潤水泥（1313.HK）在2009年于香港重新上市，是華潤水泥所有水泥及混凝土業務的控股公司，由華潤集團持股約73.34%。
　　第六大板塊是燃氣。相關上市平臺為華潤燃氣（01193.HK），是中國最大的城市管道燃氣運營商，上市三年以來股價翻了將近兩番，市值增長了近5倍。
　　第七大板塊是金融板塊，也是“6+1”中新晉的板塊。2009年10月，華潤正式成立華潤金融，作為戰略業務單元對集團金融資產進行整合和管理。目前華潤金融旗下擁有珠海華潤銀行、華潤信托、華潤投資、華潤資產和漢威資本，并戰略持有國信證券、鵬華基金、華泰保險（放心保）等國內金融機構。
　　萬億帝國是怎么煉成的
　　外界對華潤的評價是，“華潤在所有央企里算明星級別的，實力比較強，動作比較快，賺得比較多，但是還算穩健。”
　　華潤七大板塊超過萬億（港元）資產的龐大帝國，究竟是怎樣煉成的？
　　當記者將該問題拋給分析人士時，多數人提到了華潤頗具自身特色的多元化企業集團產業發展模式——“孵化注資”。簡而言之，這一模式是通過充分發揮集團在財務、資源、品牌、管理等方面的優勢，在整體戰略規劃指引下，獨自或聯合PE共同為上市公司并購暫不具備盈利能力但具有發展潛力的項目，或投入資金為上市公司拓展新興市場、發展新業務。在孵化過程中由上市公司負責具體運營和管理，待項目培育成熟并具備一定盈利能力或新業務具備規模化生產條件后，再由集團注入上市公司。
　　早在1998年，為了適應集團投資項目不繼增多的需要，華潤集團董事會決定在集團企發部的基礎上成立華潤投資開發有限公司。
　　之后，集團進入了開展各種投資活動最活躍的時期。其中重大的投資項目有泰國長春置地、北京華潤大廈、上海華潤時代廣場、華潤澳門假日酒店、萬眾電話、大老山隧道和三號干線、以及沈陽壓縮機廠和黑龍江金玉集團等。投資項目涉這樣的案例層出不窮。
　　其一是華潤創業。1999年，為了整合集團零售業務資產，同時扶助下屬上市公司華潤創業零售消費品業務的發展，華潤集團將香港的零售業務及投資物業注入華潤創業，注資總值達27.2億港元。注資完成后，華潤創業股票的每股凈資產值由5.81港元上升至7.08港元，增幅約22%。通過這次注資，華潤集團收取了13.6億港元現金、1.13億股華潤創業股份。
　　這個嘗試可以說是華潤集團進行“產業孵化”的開始，自此逐漸演變成一種全新的、帶有華潤特色的產業發展模式。
　　在此之后，華潤對“孵化注資”的運用越來越頻繁和嫻熟。以華潤置地為例，2005年到2008年，華潤集團分4次合計向其注入了197億元的物業和地產項目，土地1445萬平方米，使之快速進入行業領先的企業陣營。