風(fēng)電業(yè)借政策東風(fēng)起航 三維度解析概念股投資機(jī)會(huì)

　　催化劑。風(fēng)電相關(guān)政策的出臺(tái)和海上風(fēng)電預(yù)期的提升；降低負(fù)債率的預(yù)期(二級(jí)市場(chǎng)融資、集團(tuán)轉(zhuǎn)讓等)；特種電氣業(yè)務(wù)關(guān)注度的提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:風(fēng)電行業(yè)和公司盈利能力回升的不確定性；財(cái)務(wù)費(fèi)用改善的不確定；全電推進(jìn)系統(tǒng)短期難有業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。

　　金風(fēng)科技：行業(yè)轉(zhuǎn)暖 推薦評(píng)級(jí)
　　公司是國(guó)內(nèi)最大的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組整機(jī)制造商，亦是全球領(lǐng)先的風(fēng)電設(shè)備研發(fā)及制造企業(yè)以及風(fēng)電整體解決方案提供商。未來(lái)公司將成為集風(fēng)機(jī)、風(fēng)場(chǎng)、風(fēng)電服務(wù)于一體的風(fēng)電行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)。
　　2014年全球風(fēng)電需求有望大幅回升，將超過(guò)2012年，2014年至2017年全球風(fēng)電市場(chǎng)將以平均每年超過(guò)11％的速度增長(zhǎng)，2017年達(dá)每年約60GW，相較2013年有約50%的新增裝機(jī)增長(zhǎng)。
　　隨著電網(wǎng)消納改善、風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)提升，國(guó)內(nèi)風(fēng)電項(xiàng)目收益率將不斷提升。預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)風(fēng)電市場(chǎng)將持續(xù)增長(zhǎng)，2014至2020年平均每年國(guó)內(nèi)風(fēng)電市場(chǎng)規(guī)模將在20GW左右，空間仍很大。
　　公司風(fēng)機(jī)國(guó)內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固，未來(lái)市場(chǎng)份額仍有上升可能，增長(zhǎng)有望超過(guò)行業(yè)平均水平，在營(yíng)收及毛利提升雙重作用下，風(fēng)機(jī)盈利能力將有持續(xù)增長(zhǎng)。
　　公司風(fēng)電場(chǎng)質(zhì)地優(yōu)秀，項(xiàng)目IRR高，無(wú)論是運(yùn)營(yíng)獲得電費(fèi)還是出售獲得投資收益，均有很好盈利能力，未來(lái)將大幅提升公司盈利水平。
　　依托深厚的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組制造背景和多年的風(fēng)電場(chǎng)技術(shù)服務(wù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，公司已經(jīng)形成覆蓋風(fēng)電項(xiàng)目全生命周期的“一站式”服務(wù)體系。
　　核心業(yè)務(wù)EPC總包項(xiàng)目以及出保風(fēng)機(jī)運(yùn)維服務(wù)未來(lái)潛力很大。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì)公司2013年至2015年EPS分別為0.16、0.35和0.52元。公司估值水平與行業(yè)平均相當(dāng)。從競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，公司既是國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)龍頭，同時(shí)具備風(fēng)電場(chǎng)及風(fēng)電服務(wù)業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)資質(zhì)最優(yōu)的風(fēng)電類上市公司。隨著國(guó)內(nèi)風(fēng)電支持政策陸續(xù)出臺(tái)，電網(wǎng)消納風(fēng)電能力逐步提高，我們看好風(fēng)電行業(yè)繼續(xù)轉(zhuǎn)暖，公司作為行業(yè)龍頭，將充分受益，業(yè)績(jī)將持續(xù)提升。給予公司推薦評(píng)級(jí)。