融資困局：光伏風電企業如何應對

　　為了應對氣候變化帶來的威脅，減少二氧化碳的排放，在各項政策的鼎力支持和推動下，近年來我國新能源產業規模迅速擴大，截止2014年底，我國風電裝機容量和光伏發電裝機容量已經躍居世界第一位，其他類別的新能源也有取得了令人矚目的成就。新能源產業的快速發展，為我國應對氣候變化減少碳排放做出了較大的貢獻。然而由于多方面因素的影響，新能源產業在發展的過程中也面臨較大的融資障礙，亟需采取措施予以解決。
　　一、新能源產業融資困境
　　目前，我國新能源產業的融資方式多種多樣，根據企業規模的不同，主要有銀行貸款、股票融資、債券融資和部分風險資本。雖然新能源產業融資途徑及來源渠道一定程度上實現了多樣化，然而由于產業總體還處于發展的初期階段，技術含量高資本投入大且投資回報率相對較低，對各類資本的吸引力遠遠滿足不了企業成長的需要。
　　(一)多重因素影響，面臨風險較大
　　總體來看新能源產業問世的時間較短，技術尚不完全成熟，投資回報期限較長，和傳統行業相比，產業發展面臨的風險較多。
　　一是行業風險。新能源產業具有資本投入大和技術含量高的特點，這一顯著的特點預示著企業在創立階段和成長階段所需的投資額巨大，投資回報周期較長，企業面臨的各種經營性風險較多。同時，由于這些年項目上馬數量巨大，行業面臨的國內外市場競爭十分激烈，市場需求變化大不確定因素較多，是產業發展面臨較大的風險。
　　二是技術風險。新能源產業出現的歷史時間較短，相關支撐技術還不十分成熟，面臨的不確定因素較多，同時各個子行業都存在著較大的技術可替代性，導致新能源產業在整個生產的多個環節都存在技術風險。
　　三是市場風險。我國新能源產業的部分核心技術和產品很大程度上來源于國外并面向國際市場銷售，例如典型的風電裝備制造業自主核心技術欠缺，大量的光伏企業組件生產對外依存度過高。與此同時，由于受到國外金融危機和部分國家啟動的外貿“雙反”調查的雙重壓力，加之產業盲目擴張產能過剩，導致產品出口不暢積壓嚴重。
　　(二)政策缺乏系統性，激勵作用不足
　　近年來國家出臺了部分扶持新能源產業發展的政策，例如對風電的上網電價進行補貼，一定程度上推動了風電產業的發展。但總體來看新能源行業扶持扶持政策并沒有惠及到產業整體，除了少部分產品外新能源行業其他子行業得到的政策性扶持遠遠不夠。許多新能源建設項目還沒有被列入到各級財政預算的扶持系統之內，許多省區還未制定出對本地新能源產業的扶持政策，特別是在股票上市融資方面還未取得政策的大力支持;企業債券融資作為一種獲取資金的有效途徑也沒有得到應有的重視。
　　(三)行業競爭激烈，融資渠道不暢
　　一是間接融資遇到困難。間接融資的來源渠道主要是各類商業銀行，傳統的商業銀行其信貸對象主要以大中型國有企業為主，由于其信貸范圍有限，對企業借貸的要求較高，大部分新能源企業達不到銀行設定的信貸融資的基本要求。而區域性商業銀行由于信貸方向涉及面較窄，銀行信貸資金規模有限且缺乏有效的配套措施，面對新能源產業的巨額融資需求，也往往愛莫能助。例如，農業銀行視光伏企業的經營狀況，把有融資需求的光伏企業分成“支持、維持、壓縮和退出”四類，對于新增的融資需求一般都不予以支持。
　　二是直接融資渠道受阻。目前，新能源產業獲取的直接融資數量較少，直接融資額僅占產業資金來源的10%左右，遠遠低于國外同行業的水平。股票融資是直接融資的主渠道，但由于發行新股環節多要求高，需要經過監管部門的嚴格審查層層審批，只有數量極少的新能源企業有機會通過資本市場獲得融資。風險投資是企業獲取直接融資的另一個渠道，然而由于大部分風險投資機構專業化程度較低，對投資新能源項目的商業模式和投資效果難以把握，投資活動往往抱有謹慎的觀望態度，尚處于嘗試階段投資額度也很有限。