拆解微刺激

　　如何穩(wěn)增長(zhǎng)

　　盡管存在上述不同見(jiàn)解，但業(yè)界對(duì)類似上一輪2008年金融危機(jī)后4萬(wàn)億這樣依靠簡(jiǎn)單粗放投資迅速提振經(jīng)濟(jì)，卻帶來(lái)產(chǎn)能問(wèn)題加劇、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積累等嚴(yán)重后遺癥的強(qiáng)刺激政策不可再來(lái)，維持著一致看法。

　　4月10日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在出席博鰲亞洲論壇2014年年會(huì)開(kāi)幕式上發(fā)表主旨演講也稱，中國(guó)不會(huì)為經(jīng)濟(jì)一時(shí)波動(dòng)而采取短期的強(qiáng)刺激政策，而是更加注重中長(zhǎng)期的健康發(fā)展，努力實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

　　他指出，下一步確保經(jīng)濟(jì)處于運(yùn)行區(qū)間，一是要向改革要?jiǎng)恿Γ瑢⒗^續(xù)簡(jiǎn)政放權(quán)和著力推動(dòng)新一輪對(duì)外開(kāi)放；二是要向調(diào)結(jié)構(gòu)要?jiǎng)恿Γl(fā)展服務(wù)業(yè)；三是要向改善民生要?jiǎng)恿Γ岣呙癖娛杖牒捅ＷC就業(yè)等。

　　媒體評(píng)論說(shuō)，顯然，改革貫穿穩(wěn)增長(zhǎng)始終，亦成為微刺激政策的基石。然而，潛在動(dòng)力并非現(xiàn)實(shí)動(dòng)力，轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵還在于深化全方位改革的實(shí)際行動(dòng)。

　　近期出臺(tái)的改革措施，如簡(jiǎn)政放權(quán)、彌補(bǔ)服務(wù)業(yè)“短板”、擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開(kāi)放、對(duì)小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠擴(kuò)圍、80個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目向社會(huì)資本開(kāi)放等，都有利于民間投資，但是，在國(guó)有企業(yè)改革滯后的大環(huán)境下，這些改革措施的效用會(huì)大打折扣。競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的不平等，導(dǎo)致民間資本不敢輕易投資實(shí)業(yè)，特別在融資領(lǐng)域，籌辦民營(yíng)銀行條件嚴(yán)苛，中小企業(yè)融資難尚未看到明顯改善跡象。

　　就微刺激首選積極的財(cái)政政策，玫瑰石顧問(wèn)公司董事謝國(guó)忠則撰文指出，正確的刺激政策應(yīng)是降低消費(fèi)稅和所得稅稅率，以提振家庭部門的支出。但更大力度的減稅難以實(shí)現(xiàn)，因?yàn)榈胤秸辉敢鈫适ж?cái)政收入。他還認(rèn)為，降低存款準(zhǔn)備金率等大幅增加流動(dòng)性的方式是“錯(cuò)誤的刺激政策”，在他看來(lái)，最有可能出現(xiàn)的情況是，政府將時(shí)不時(shí)地提到刺激政策以穩(wěn)定人們的情緒，下調(diào)存準(zhǔn)率可能主要被用來(lái)提振市場(chǎng)情緒，以在一定程度上減少直接損害。

　　“無(wú)論哪種刺激政策，始終未能解決的一個(gè)問(wèn)題就是，反復(fù)刺激之后，當(dāng)藥效過(guò)去，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是會(huì)掉下來(lái)。因此還須從根本處著手，這也就是人們常說(shuō)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力不足問(wèn)題。”魯政委對(duì)《中國(guó)經(jīng)貿(mào)聚焦》記者表示，要解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)的這種深層次矛盾，要進(jìn)行改革，但在全方位改革難以推動(dòng)的情況下，其實(shí)可以選擇一個(gè)看似不太起眼的突破口——匯率形成機(jī)制改革——切入。

　　在他看來(lái)，說(shuō)到底，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑是因?yàn)槠髽I(yè)特別是大量制造業(yè)企業(yè)不賺錢，這表明宏觀政策存在問(wèn)題，一個(gè)重要方面就是匯率高估問(wèn)題。通過(guò)數(shù)據(jù)分析可以清楚地發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)的利潤(rùn)和人民幣實(shí)際有效匯率（即剔除通脹影響后與所有貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣雙邊名義匯率的加權(quán)平均值）有著緊密的聯(lián)系，中國(guó)目前匯率高估的狀態(tài)，導(dǎo)致了所有制造業(yè)都缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

　　魯政委稱，導(dǎo)致人民幣實(shí)際有效匯率高估和一直以來(lái)的匯率政策相關(guān)，人民幣一直在單邊升值。盡管央行剛剛將人民幣兌美元匯率波幅擴(kuò)大至2％，但并不能起到太大的作用，“衡量匯改成功與否，就是要看是否擺脫浮動(dòng)恐懼，是否讓企業(yè)形成對(duì)匯率的套保意識(shí)，合理安排避險(xiǎn)。因此，匯率形成機(jī)制的進(jìn)一步改革非常急迫。”他還認(rèn)為，人民幣匯率的貶值不會(huì)引發(fā)國(guó)際資本的大規(guī)模流動(dòng)，因?yàn)闊徨X的涌入或流出還是要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景，而匯率的進(jìn)一步自由浮動(dòng)，也將有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的再平衡。