吉鑫科技公司全球市占率約為30-40%，是行業(yè)內(nèi)當之無愧的全球龍頭。公司目前與全球絕大部分主流整機制造商都有業(yè)務往來，金風科技、GE、遠景能源是公司較為核心的客戶。由于2013年起國內(nèi)棄風限電情況顯著改善，行業(yè)迎來復蘇，風機整機價格及風電季度招標量數(shù)據(jù)均大幅回升。公司作為風機鑄件環(huán)節(jié)的全球龍頭企業(yè)，將充分受益于本輪行業(yè)復蘇的大周期。

　　公司的核心優(yōu)勢在于規(guī)模、技術(shù)、全產(chǎn)業(yè)鏈配套。公司現(xiàn)有產(chǎn)能21萬噸，規(guī)模優(yōu)勢不可動搖。規(guī)模優(yōu)勢可以保障公司在原料采購時獲得一定的議價優(yōu)勢，降低采購成本;同時也可以支撐公司的研發(fā)投入，保證技術(shù)領先:公司是行業(yè)內(nèi)唯一可以批量生產(chǎn)3MW以上風機鑄件的企業(yè)。大功率風機鑄件項目投資金額大、周期長，新進入者至少需要2-3年時間才能在大功率風機鑄件領域和公司進行競爭。公司已經(jīng)實現(xiàn)了從模具—鑄造—機加工—表面處理的所有主要環(huán)節(jié)的全覆蓋，產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢令公司得以有效降低生產(chǎn)成本，提升盈利空間。公司的鑄件產(chǎn)品并非采用成本加成模式定價，且固定資產(chǎn)折舊及人工等固定成本占比較高，因此公司的毛利率與業(yè)績具備較強的彈性。預計2014年在產(chǎn)量提高的背景下，公司毛利率將回升到20%左右。2015年公司完成技改后，21萬噸產(chǎn)能可以滿負荷運轉(zhuǎn)，并且不排除通過橫向并購或自建的方式進行擴產(chǎn)。在風機大型化背景下，公司憑借其行業(yè)內(nèi)唯一量產(chǎn)3MW以上風機鑄件的技術(shù)優(yōu)勢有望迎來空前的發(fā)展機遇。未來隨著2.5MW、3MW　以上產(chǎn)品占比的提升，預計公司可能調(diào)高對應產(chǎn)品的售價，以獲取更高的毛利率。

　　預期2014-2016年公司實現(xiàn)每股收益0.17元、0.23元和0.29元，對應2014年30倍、2015年22倍PE。公司2013-2016年復合增長率約143%，2014-2016年復合增長率32%。給予公司“增持”評級。